投行怨套戥「無肉食」

價差不足0.5元

長實與和黃重組方案為每一股長實獲發一股長和、一股和黃則獲發0.684股長和。對沖基金昨擬進行兩股的長短倉交易，已持有兩股的基金為對沖風險，沒有持股者則透過衍生工具冀賺差價，特別是利用股票期權，惟價差需達2%以上才有作用，即必須最少「低水」2至3元才能開價。

不過，交易員指長實及和黃昨開市前競價時段已被叫高，並顯然有大行根據比率調整價位，結果開市價長實143.5元、和黃100元，按比例折算和黃價差僅1.85元，對沖基金及投資者還在考慮，之後正股上落至收市，價差都不足0.5元。

大華繼顯（香港）研究部策略師李惠嫻稱，一股和黃可換0.684股長和，即一股長和相當於1.46198股和黃的價值，參考兩股昨走勢，和黃續低水，可惜差價不大，扣除手續費及日後和黃股東兌換新公司股份後，或出現碎股，套戥實際是「無肉食」。

招銀國際策略師蘇沛豐指，長實及和黃套戥交易，散戶未必可分杯羹，因大戶需持大量貨透過槓桿放大，差價最少逾1%方有利可圖。