長和勢Chok 玩轉港股

上周五美股下跌，多隻重磅港股ADR普遍偏軟，滙控（00005）收報70.676元，較上周五港收市低0.424元；中移（00941）報94.509元，低0.541元。不過，長實及和黃ADR收139.56元及96.25元，較上周五港收市高11.83%及10.13%，相當恒指漲88點，重越兩萬四關。

恒指24300點有阻力

AMTD證券及財富管理業務總經理鄧聲興稱，今日長實及和黃股價或波動，並影響恒指。招銀國際策略師蘇沛豐稱，恒指在24,300點見阻力，加上美股反覆，料大市維持上落市。

長實及和黃散戶投資策略

基金經理投資策略

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪稱，受外圍市況影響，美股及A股高位有回吐，即使恒指上試24,000點，但未必能企穩，甚至低見23,300點。分析指，富瑞資金流報告顯示，截至上周三止一周，港股連續五周有資金流走，累積「走資」8.21億美元（逾64億港元），憂慮若長實及和黃股價波動，會導致整體股市波動。

市場普遍料重組議案表決前，大部分基金會按兵不變。惟東驥基金管理董事總經理龐寶林稱，若本周長實股價漲20%，會先沽清持股，和黃則會視乎股價，若漲逾15%會沽售大部分持股，若漲20%則會同樣沽清。

他續指，重組議案表決前會沽清和黃，主要考慮到其不明朗因素，如日後藍籌股地位等；若長實股價較上周五漲一成以內，則考慮買入。不過，若重組議案獲通過，會趁好消息沽貨，然後因應長和上市日期、加入恒指成分股、派息政策及市盈率等細節再考慮，但揚言不會買長地。

友達資產管理董事熊麗萍稱，若本周長實及和黃股價漲15%，會沽清持股，又說重組議案表決前，若長實及和黃其中一方股價漲幅較低，會買入作短線對沖，然而同樣會於表決前清倉。

大鱷long和黃 short長實

對沖基金消息指，根據一股長實獲一股長和、一股和黃獲0.684股長和比率，今起會展開相關價差交易（Pairs Trading），主要策略是「long和黃、short長實」。

消息又稱，今早市場會密切注視長實及和黃會否出現上述比率的差價，根據低水情況作出兩套期權部署，散戶同樣可參與，和黃的一套基本只賺價差，長實則可能要接貨，投資者須有接貨實力，成本較高，而具實力的對沖基金，或會建立較大倉位，短期買入儲貨而令兩股炒高，其後成交會減少，表決前會出現「對撼」情況，令波動轉劇。

投資者同時要留意，港交所（00388）昨公布長實及和黃股票期權及股票期貨處理方法，本月廿九日期交所不會就兩股開始新合約月份交易（目前有七個合約月份，最後至一五年十二月），莊家今日續要開價。

長實及和黃期權投資策略：若和黃低水

‧買（buy）65元和黃認購期權（call）100張

‧沽（sell）100元長實認購期權（call）68張

結果：每張賺約3元差價

若長實低水

‧沽（sell）100元和黃認沽期權（put）100張

‧買（buy）68元長實認沽期權（put）100張

結果：收取長實股份，待換成長地新股

條件

‧假設長實股價為100元，和黃股價為68元（重組方案為每1股長實發1股長和、1股和黃獲0.684股長和）

‧期權6月底到期，因預期整個重組屆時完成