對沖國度：進入被迫揀股時代
當外圍逐步好轉，A股走勢漸見回軟，市場此起彼落，雖然之間的關係未必有太大的關連，但市場氣氛轉變急速，如果跟紅頂白不幸企錯邊的話，隨時會損失慘重。在這個情況之下，難怪個個投資者的操作眼光都被迫變得短視。
自己在這個A股跌浪中幸運地損失不大，只是內房中伏，理由是正如之前所講，外圍市場大幅調整，主要是受銀行股拖累所致，而由於A股指數中，銀行股比例甚高，因此起了戒心有所防範。
這次的經驗說明了內地投資者對於外圍市況的關注程度其實並不低，表面上，內地市場整體氣氛是自成一格，可是個別板塊是會跟隨環球市場的變動，這一點值得大家記下來。
除了內銀轉弱之外，AH差價亦明顯收窄，如果北水南調，A50有排無運行，所以棄H炒A的膽博膽打法，已經告一段落，而A50暫時任務亦已完成。
銀行股弱勢有道理
周三美國股市大幅回升，而銀行股反彈力度卻繼續偏弱，當然是維持原判，在市場出現反彈後，趁機會買銀行股Put作主要對沖工具。
其實不太明白為何銀行股會成為市場拋售的對象之一，但投資無必要將市場現象合理化，何況自己一向不相信銀行股，認為它是屬於高風險低回報兼且低透明度的類別，估值要偏低才算得上合理，加上經過之前的升勢，回落也不難理解，長期弱勢根本才是合理。
另一方面又如之前筆者所提及，環球主要指數包括恒指、印度、新加坡以及A50等等，反彈後不應該看得太好，很大機會是轉向橫行上落，不太好時亦不會太過差，未來將會進入一個被迫揀股的時代。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）