滬綜３連漲 恐三千四止步

「寶寶類」理財首見縮

A股自去年十一月人民銀行宣布減息後，開始進入狂牛狀態，散戶資金跑入市令「寶寶類」理財產品規模縮水，金融搜索平台融360數據顯示，截至去年底，對接「寶寶類」產品的79隻貨幣基金規模為15,081.47億元（人民幣‧下同），較去年第三季度減少557.46億元，是一三年六月餘額寶誕生以來，寶寶類產品首次出現整體規模負增長。

滬綜指在一五年首個交易周已維持三連揚，儘管昨日午後一度跌逾1%，惟券商及有色金屬等重磅板塊表現活躍，加上石化雙雄尾市突然抽高，滬綜指全日漲22點或0.67%，收報3,373點，創○九年八月五日後收市新高；深成指則跌0.47%，收報11,613點。兩市成交6,826.7億元，較對上一日縮近兩成。

瑞銀估今年人幣冧5%

瑞銀料，今年中國經濟增速放緩至6.8%，通縮壓力加劇會促使人行減息最少0.5厘，並維持偏鬆的政策立場。報告同時警告，今年中國經濟或有六大意外，包括利率下行、政策續放鬆的預期，或令房地產的調整超預期地提前結束，進而帶動整體經濟增速勝預期，但會重新觸發對經濟結構失衡的擔憂，並制約貨幣政策寬鬆的空間，人行或下調存備率三次或以上，也有可能因房地產及實體經濟活動強勁反彈按兵不動，同時人民幣對美元貶值幅度或逾5%超預期，續加劇資本外流，從而形成惡性循環等。

瑞銀預測中國經濟六大意外

1.房地產調整或超預期地提前結束，帶動整體經濟增速勝預期，但也會重新觸發對經濟結構失衡的擔憂

2.若外匯流出規模超預期、影子銀行體系出現信用違約，或對金融體系造成壓力、衝擊金融市場

3.地方債務重組步伐或快過預期、PPP模式短期成功，但導致市場對新型隱性債務與信貸過度擴張的擔憂

4.人行或下調存備率三次來提供必要的流動性支持，但也有可能意外地按兵不動，既不減息也不下調存備率

5.人民幣對美元或大幅貶值逾5%，並加劇資本外流，從而形成惡性循環

6.國企改革快速推進，會給短期增長帶來下行壓力，但有助更快地清理過剩產能，解決不良債務