油價低迷 業界勢掀整合潮

沙特阿拉伯為首的中東產油國，為保市佔不惜發動減價戰。沙特石油部長納伊米揚言，即使油價跌至每桶20美元，油組仍無意減產，似要與近年產量不斷增加的美國頁岩油商決一死戰。

中小企成收購目標

若油價持續低迷，高成本的中小型鑽油商首當其衝會陷財困，加上估值大瀉，勢成同業收購對象。即使毋須賣盤，依然可能要出售資產以增持現金。另多家大型石油企削減開支，或改以收購來補充石油儲備，藉此提高經營效益。

近期陸續出現油企併購，當中全球第二大石油服務商Halliburton提價350億美元，收購第三大同業Baker Hughes；西班牙石油巨頭Repsol同意收購加拿大油商Talisman Energy，作價83億美元。據Dealogic資料，去年全球油企併購交易近3,000億美元，多過對上一年的2,420億美元。

併購期集中下半年

不過據過往經驗，業界整合只會於油價長期處於低位時出現，但現時調整期只有半年。花旗環球能源主管Stephen Trauber相信，今年併購愈趨頻繁，並集中於下半年。他又指，現時市場買家較多，油價波動令估值不明朗，暫時大家都不希望過早賣盤。

最近荷蘭皇家蜆殼收購BP的傳聞又再炒作，BP股價一度單日漲5%，兩家公司均拒絕置評。BP前舵手布朗在其一○年出版的回憶錄證實，雙方曾於○四年磋商，惟未成事。不過，Oppenheimer & Co分析員Fadel Gheit認為，大型油企之間併購機會不大，因為現時只剩六大綜合油企。有報道指，蜆殼曾與銀行家討論與BP或英國油氣公司BG Group合併，Fadel Gheit認為交易複雜，但效益潛力龐大。

BG現時市值僅及埃克森八分之一，股價徘徊五年低位，但規模大過很多石油開發商。其他潛在的熱門收購包括Anadarko Petroleum，以及被維權股東盯上的Hess及Apache Corp。