證監會早前就穆迪一一年發表的「紅旗報告」公開譴責及罰款後，近日又對沽空機構香櫞研究（Citron Research）創辦人Andrew Left採取行動。獨立股評人David Webb發表文章，提醒證監會必須小心處理，因為這些行動可能產生極壞影響，令本港金融市場出現寒蟬效應（chilling critics）。
文章引述紅旗報告及香櫞研究報告事件，論點是本身持有空倉而唱淡獲利，並不違規，因為這相同於持有股票而唱好並非違規，假設有人持有某隻股票而發表看好言論，其他人同意說法而買入令股價上升從而獲利，然而，其言論並不清楚是否錯誤或刻意誤導，抑或只是主觀意見。
因此，他又指Andrew Left是否從沽空賺錢，並非案件重點，重點在於動機，即證監會要證明他明知報告的指控是虛假或疏忽，仍然發出報告。
David Webb強調，只要評論有一定依據，而評論人不知道有關陳述屬錯誤，那麼即使內容最終被證明錯誤亦不屬違規。他希望證監會小心避免阻嚇到市場上的公平和獨立評論。
他說自由市場依賴自由言論，和開放的意見公開交流分析，證監會若在審訊中未能小心處理和顯示充分理據，或會令市場產生寒蟬效應。
他續稱，首先投行研究報告將偏向只給予「買入」或「持有」評級，對「沽出」建議會更審慎，而中國跟很多新興市場一樣，存在很多有公司治理、欺詐和腐敗問題的公司，都需要研究機構揭露，再者，香港其中一項勝過內地的核心競爭價值，就是言論自由。