在與內地機構投資者的交流中，屢被問到是甚麼邏輯支撐了筆者的立場，特別是對周期性行業爭議很大的時候，筆者還堅定看好鋼鐵基本面這弱勢板塊。
筆者在此強調看多的立場不變，以低估值、低價位、大藍籌為核心。延續年度策略觀點看好三大板塊：一是低預期板塊（鋼鐵、有色、煤炭等能源），二是金融（銀行、保險、券商），三是基建產業鏈（建築、水泥、工程機械、重卡）。說到底，就是看好周期股及金融股。
市場波動震盪，筆者認為，有兩個「持續」可幫助忽略短期雜音：一是政策持續（金融寬鬆，堅持「走出去」政策），二是財報改善持續（多數周期股）。這也是堅持認定周期股處於業績拐點期，一旦被市場認可，未來會有較大的股價彈性。
對於「一帶一路」的理解，市場已具備共識，但在交流中發現，仍存一部分關於是否走得出去、走出去成效如何的疑慮。筆者認為，這是中國接下來所有改革的最重要核心，聖誕節前國務院國資委在京召開中央企業、地方國資委負責人會議，提出明年全力以赴保增長、積極推進國企改革等七方面具體工作部署。
國資委定調國企改革路線，要求明年國有企業要繼續降本增效，加大減虧、扭虧力度。筆者認為，重資產、周期性行業將會是明年的焦點。
光大証券研究所分析師 薛俊