中資網企威盡華爾街

阿里股價掛牌首日飆38.07%後，不足兩個月累升76.47%，曾創120美元新高，市值更一度超逾美國通用電氣及沃爾瑪美國兩大傳統巨企，進身全球十大市值股份之列。阿里周二收報105.52美元，市值達2,601億美元。

帶挈美IPO冠全球

阿里成功上市，令其與主要對手在港上市的騰訊（00700）及在美國掛牌的百度，正式出現三雄（BAT）鼎立的格局，但騰訊及百度股價表現未因阿里分流而受壓，與一三年最後一個交易日比較，騰訊及百度股價分別累升13.9%及31%，兩股於十一月更分別創歷史新高。

部分今年赴美上市中國概念科網股

阿里上市以來累升55%

早於阿里今年九月上市前，多隻赴美上市的中資科技股為避免與阿里打對台，而搶先在阿里上市前集資，由金山軟件（03888）分拆到美國上市的獵豹移動，以及獲騰訊以電商業務注資的京東均於今年五月間趕及在美國掛牌。

全球科網股上市集資額

近年科網上市吸金王

統計數字顯示，未計在今年十二月中在納斯達克掛牌的內地社交網站陌陌，今年首十一月已有14家中資企業到美國紐交所或納斯達克掛牌，掛牌中資企業的數目較一二年僅兩家及一三年僅八家明顯暢旺，在阿里帶動下，14家中資企業在美國的集資規模料逾1,746億元人民幣，並使美國登上今年全球IPO冠軍之位。

阿里VIE爭議仍大

將今年喻為中概科網年並不為過，今年首十一月在美國掛牌的14家中資企業，科網相關的企業佔其中的13家。雖然中資科網企業獲投資者極力追捧，但其特有的可變利益實體架構（VIE）仍被投資者權益人士關注，視為企業管治的計時炸彈。

阿里掛牌前夕，有美國參議員去信美國證交會（SEC），敦促監管機構深入調查阿里為首的中資企業的VIE架構，並批評有關架構為投資者帶來潛在風險。「新興市場之父」鄧普頓新興市場團隊執行主席麥樸思形容，阿里為「投資者敬而遠之的股份」，其中阿里的獨有合夥人架構最惹人爭議。

中資科網股受追捧，與市場深信內地科網及電商發展仍處於高增長期有關，幸好阿里在掛牌後的首份季績優於預期，更帶挈中概科網股的股價。

然而，包括阿里主席馬雲在內的科網巨頭卻公開示警，本身科網業務實際未必如市場般看好。以京東為例，連續兩季業績均錄虧損，令市場關注今年中資電商股會否如之前出現炒風的中資手遊股一樣，在未能獲實際收益支持下股價大上大落，最終甚至面臨被科網巨頭整合的結局。

此外，小米由內地走向環球市場之際，聯想（00992）今年亦透過併購摩托羅拉移動及IBM的x86伺服器業務，鞏固在PC及移動智能裝置的國際市場地位，聯想與小米在國際市場爭奪戰，是否會使中國概念股的熱潮由科網走向硬件設備，亦將是投資市場於一五年的另一焦點。