內地航企淡季竟倍賺

事實上，三大中資航空股近兩個月升勢凌厲，累積升幅介乎36至46%，昨日表現稍為回軟，錄得不顯著的升跌幅。

海運股「起錨」 飆達半成

不過，另一受惠板塊航運股則「起錨」，多隻航運A股漲逾10%至停板，同時帶動其H股中海集運（02866）、中國遠洋（01919）及中海發展（01138）分別升5.15%、3.38%及1.66%。

內地傳媒昨引述民航局數字顯示，十一月內地航空公司的營業收入為328億元，按年增加9%，營業成本亦升4%至299億元，而利潤總額達2,000萬元，按年則大幅增加101%。

由於十一月為傳統淡季，市場認為大部分航空公司會虧損，是次整體錄得盈利，令市場驚喜。

資料顯示，近幾個月以來，國際油價不斷下跌，已由高位累積瀉約50%，航空公司的高企燃油成本壓力因而得以紓緩。

國際航空運輸協會（IATA）日前預期，全球航空公司今年盈利將按年升87%至199億美元，高於早前預測，同時更料明年有機會升至250億美元，當中的主因是經濟改善及國際油價持續急瀉所帶動。

油價大跌最受惠的是內地航空股，因基本上沒有進行燃油對沖。據截至今年六月底止，國航、南航及東航燃油成本分別為171.88、183.45及149.49億元，佔營業成本為36.1%、36.4%及34.5%，因此當國際油價每下降1%，可節省燃油成本會以億元計，對業績利好影響顯而易見。

南航明年盈利料增36億

興業報告預計，一五年油價較今年再降約20%，在考慮燃油附加費下跌的情況下，一五年南航、國航及東航相應增加的利潤分別為36.1億、32.5億及27.6億元。

不過，油價大幅波動對採取燃油對沖政策的航空公司具風險。目前燃油對沖比例逾20%的國泰（00293），有市場分析估計，近月油價急跌，國泰今年度或因此再次損手。