港加息最快明年底

為期兩日的議息會議結束後，耶倫除了明言明年首季維持貼近零息外，還列出符合加息的經濟條件，如失業率應進一步下跌，就業市場進一步改善，核心通脹料與現水平相若，但長遠要回升至2%目標。她重申，沒預設加息時間表，會以經濟數據表現為依歸。

美明年或四度加息

可以肯定的是，17位聯邦公開市場委員會（FOMC）成員中，有15位料當局將於明年加息。調查顯示，經濟師普遍料當局明年中加息，利率期貨則顯示交易員押注當局有65%機會於明年十月加息。

聯儲局最新息口預測中位數（厘）

聯儲局最新經濟預測（%）

與此同時，美國聯儲局最新息口預測顯示加息步伐料放緩，明年底、一六年底和一七年底的息口預測中位數為1.125厘、2.5厘和3.625厘，分別低於九月統計的1.375厘、2.875厘和3.75厘，按此推算，當局明年可能四度加息，每次0.25厘。

FOMC成員認為加息合適時機

議息聲明和耶倫記者會重點

聯儲大削通脹預測

不過，參差不齊的經濟環境或左右聯儲局加息決定。當局最新經濟預測顯示，經濟增長未來兩年可望加快，明年經濟料增長2.6至3%，失業率則料降至5.2至5.3%，意味失業率將降至當局視為全面就業的區間，但通脹前景繼續構成變數，明年通脹料1至1.6%，較九月預期的1.6至1.9%大降，一六和一七年通脹料可回升。

耶倫在論及通脹時稱，隨着油價滑坡拖低汽油和其他商品價格，預期未來數月通脹下降，但相關影響僅屬暫時性。美國十月消費開支價格指數升1.4%，距達標有一段距離。

港資金流料受影響

金管局發言人稱，留意到聯儲局指會有耐性地開始幣策正常化，而未來美國貨幣環境正常化的步伐會取決於經濟前景。由於美國加息時間表及步伐仍不確定，市場未來或因應經濟和勞工市場數據的變化而調整加息預期，這可能導致市場波動，影響包括香港的新興市場的資金流向。在預期美國幣策正常化的大環境下，銀行、企業和個人都應小心管理流動性和利率風險，避免過度借貸。

滙豐亞太區業務策略及經濟顧問梁兆基指，若美國展開加息步伐時，而香港資金充裕程度與現時相若，香港有條件遲過美國一至兩次加息，意味美國在一五年底至一六年初第二次加息為例，香港最優惠利率在屆時才開始上升。

恒生（00011）經濟研究及人民幣業務發展部主管顏劍文亦料，美聯儲將於明年六月加息，惟香港銀行體系結餘可發揮緩衝作用，令加息的影響不會即時傳遞至香港市場，料滯後美息半年，港息最快在一五年底才會跟隨美息上升。