近期俄羅斯盧布兌美元匯價大跌，踏入本周跌勢更見加劇。現時最令市場憂慮的是盧布的下跌，會否導致亞洲貨幣同受影響。不少投資者更把現時情況與一九九八年盧布匯價大跌，及後出現的俄羅斯「賴債」事件相提並論。
筆者認為油價續跌，盧布跌勢難止。惟不擔心俄羅斯情況會損害亞洲，亦不預期區內貨幣會大跌。首先，俄羅斯出口主要為石油及天然氣等，亞洲則以製造業為主。兩者出口全無直接競爭，故就算盧布跌，沒理由亞幣要跟隨。
再者，能源是製造業的一項重要成本，油價跌有助推高製造業盈利，對亞洲國家經濟有利。至於市場上有分析把九八年情況相提並論，這是市場曲解了當年情況。
亞洲金融風暴爆發於九七年，亞洲各國當年因過分借貸導致金融風暴的發生。由於當年亞洲貨幣大跌，經濟嚴重受損減少對石油的需求，才導致紐約期油由九七年未爆風暴前的26美元高位，到了九八年回落至靠近10美元水平，繼而拖累了俄羅斯經濟。
嚴格來說，當年是亞洲拖累俄羅斯，並非俄羅斯拖累亞洲。當俄羅斯也爆發金融風暴後，基本上當年整個亞洲、南美及俄羅斯金融風暴已告完結，而九九年南韓更成為首個還清債務的亞洲財困國。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培