油價持續下跌，市場原本預期可加快全球經濟復甦，可是能源成本下降並未刺激起對石油的需求，反而令全球陷入通縮危機之中，擔心經濟下行風險上升，除了引發近日股市動盪之外，亦為美國的加息時間表增添更多變數，債王格羅斯更直言美國毋須急於上調利率。如果美國真的延長目前的低息環境，對股市可能是好消息，但對一些資產的價格例如本港樓價，將是糖衣毒藥，繼續吹大泡沫，不利經濟及樓市健康發展。
內地通脹創五年新低，估計與歐洲及日本一樣，未來一年將要為抗通縮推出經濟刺激措施。與通脹相比，全球通縮對經濟的殺傷力可能更巨大，被視為全球經濟復甦的最大威脅。
全球主要經濟體在後量寬時代面對不同程度的通縮威脅，最大原因是信貸需求萎縮，至今還未完全復原，因此當油價今年出乎意料大幅下跌，紐約期油更失守六十美元，將進一步壓抑各國的通脹，令通縮危機蔓延。美國經濟在過去多次量寬支持下已穩步復甦，但通脹未有如之前憂慮般迅速惡化，加息預期已一再推遲。聯儲局早前結束買債後，市場預期明年中至第四季才會加息，加幅不會超過四分之一厘。現在隨着油價大跌，明年加息的可能性再降低。
由於今次油價大跌不是純由市場供求關係主導，更涉及產油國市場佔有率爭奪，以及國際政治博弈等複雜因素，恐怕油價將繼續尋底，衍生更多經濟問題並衝擊金融市場；而中日歐面臨低通脹甚至通縮威脅，問題亦可能急速惡化，與美國的百分之二通脹目標差距愈行愈遠。
美國聯儲局本周議息，市場早前預期議息聲明將會刪去「維持低息一段長時間」的字眼，為明年加息作準備，同時向市場傳遞一個訊息，表明低息期正式完結。不過，油價大跌已令美國的通脹形勢生變，通脹短期內不可能升至啟動加息的目標水平，格羅斯因此認為聯儲局的鴿派將再次取得主導權，第一次加息的時間會延遲。如果美國當前根本沒有充分理據加息，在全球通縮大氣候下，急於行動反而不利當地經濟復甦。
當通縮危機籠罩全球，環球央行應該更加不會傾向收緊貨幣政策。表面上，美國延遲加息對美國股市及樓市有刺激作用，在聯繫匯率的緊箍咒之下，香港就算並非與美國同步，亦要跟隨維持低息，對於已高處不勝寒的本港樓市，恐怕火上加油，是禍是福相信大家心中有數。