上周金價進一步上升，現貨黃金由1,187美元升至最高1,238美元，主要是由於環球股市下跌提高了投資者的避險需求。同時，美元調整亦支持金價，料市場避險氣氛有機會持續至本周，因本周的希臘大選及美國聯儲局議息會議將極受投資者關注。
自美國公布強勁的十一月份非農業就業數據後，美元兌主要貨幣創近期新高，可是金價卻沒有跌穿重要支持（1,172美元），顯示金價走勢相對穩定。同時，美債十年期國債孳息率主要維持在2.3厘以下，反映投資者甚為謹慎，主要原因是資產市場（尤其美股）高處不勝寒，而臨近年底結算，短期不明朗因素是令市場調整的好藉口。
現時其中一個不明朗因素是希臘大選，近期的民意調查顯示，極左派可能贏得大選，意味歐元區或再面臨希臘倒債與脫歐的風險。雖然市場好像趨於穩定，但只是投資者觀望大選結果，金價在這樣的氣氛下較為穩定。
在希臘大選同日，美國聯儲局亦舉行公開市場委員會會議。今次會議的關鍵，除了聲明中是否維持長時間保持低利率及經濟評估外，更重要的是主席耶倫會議後會主持新聞會及聯儲局會公布詳細的經濟及利率預期。在十月停止買債後，雖然美股曾出現明顯調整，但很快又再重拾升軌。因此迄今，停止買債後對美國資產市場的影響不大。
十月後的數據顯示，美國經濟穩定增長，投資者料今次聯儲局或更明顯顯示對未來收緊政策的傾向，因為在九月時聯儲局雖然調低了今明兩年的經濟預期，但對一五年利率預期較六月份為高。
若今次進一步調高利率預期，雖然有機會支持美元回升，但這消息或令美股有更大壓力，這亦為環球市場構成負面影響。
總括而言，短期黃金或受避險情緒影響而在1,200至1,255美元之間上落。
百利好金業（香港）研究部董事 黃耀明