港股兩極化走勢持續，若不想高追內險及券商股等，可考慮業績不俗的品牌股，產銷化妝品及護理產品的歐舒丹（00973）正是其中之選。
集團半年業績勝預期，加上聖誕新年大節日效應，市場會將焦點投放在這類消費股之上，令股價具短期動力。
歐舒丹截至九月底止半年純利急升1.6倍至3,665萬歐元，主要受惠於890萬歐元的匯兌收益，若撇除相關收益，經盈溢利為3,143萬歐元，仍上升47%，反映銷售轉佳及成本控制理想。期內營業額升11%至4.86億歐元，主要由日本、香港、美國及中國等市場推動，而期內同店銷售增長由去年同期的0.6%，大幅增至6.1%，反映核心業務具復甦動力。
歐舒丹透過維持選定新店的零售投資，以及透過店舖翻新升級零售網絡，改善銷售效益，截至九月底，零售網絡穩步擴大約5%，自營店舖增至1,340間。管理層亦關注電子商貿發展的大趨勢，未來將加大投資於數碼平台，創造獨特品牌的數碼體驗。
歐舒丹的核心產品在全球經濟放緩的背景下，仍具有很強的抗跌力，內地反貪腐對其影響亦不明顯，歐元弱勢反增加其下品牌的吸引力。雖然香港的佔中對歐舒丹有短暫影響，但隨着事件的淡化及處理，加上聖誕及新年累積已久的消費情緒，其在港以至主要市場的銷售表現，仍值得憧憬。
歐舒丹處於淨現金狀態，核心業務亦重現增長動力，預測市盈率約22倍，估值合理，短線目標23元，止蝕16.8元。
英皇證券研究部聯席董事 陳錦興（作者為註冊持牌人士）