對沖國度：港股仍欠大牛市主題

雖然昨日劇情發展與預期差不多，推介的恒指即月認購期權（Call）亦非常合時，但上半場仍是要接受耐性的考驗。當時中資保險股炒到飛天，指數卻寸步難行，明顯力壓幾大藍籌股。由於末日期權時間值消耗快速，兩日不升就已經變成了廢紙，注碼過大的話，容易造成很大的心理壓力。

不過，這個打法其實除笨有精，假如是直接買入期指，輸四十幾點何其容易，反而操作期權判輸來打較好，雖然表面上難度較高，但可以有效地將持倉時間拉長，將風險降低。

昨日午市看似氣勢磅礡，但反而應該開始有戒心。因滬港通關係，自己開始比較關注A股，主力精選大約十隻有概念股份，近期當然是普遍偏強。受政策推動，保險股升勢強勁，可是旅遊和物流兩大板塊則出現先高後低，回吐幅度大，反映氣氛實際上謹慎，投資者先行撤退部分持倉，承接力亦不夠勁。

即使保險相關股份受惠於政策推動，亦有如昨日所提及，公司出現了質變，股價不應該太勁，這個板塊長期表現反覆，市場普遍認為周期性甚重，股份在短期間內急升了甚多，估計不會有太多再往上衝的空間，既然其他當炒股份回吐，相信升勢也就應該差不多完結。

滬港通的高位24,300點近在眼前，而港股問題在於缺乏大牛市主題，保險股只屬於短線潮流，應該未夠級數成為領導大市的主題，因此切忌貪得太盡，建議今日趁機減持，以提高組合現金水平。

豐盛金融資產管理董事黃國英（作者為註冊持牌人士）