上周五歐央行行長德拉吉高調指會加大量寬政策，此話給予市場的感覺是，歐央行往後可能較以往更大刀闊斧推量寬政策。隨着歐央行大量印鈔，歐元理應下跌，但為何歐元跌穿1.24後又迅速反彈？
筆者認為，分析歐元重點有三：經濟前景、息率及貿易。歐洲經濟差，息低等因素早已反映了在歐元匯價上。
從貿易層面觀察，偏低的歐元卻大大增強了歐洲貨的出口競爭力，這可從美國九月出口降至五個月低位，相反歐元區同月份出口按年大升9%的情況可見一斑。
按筆者計算，歐元九月平均匯價約1.289，而現在歐元約於1.24/1.25水平。可想像，日後美國將有更多的出口貿易會被歐洲搶去，這可為歐元帶來支持。
再者，歐央行如大刀闊斧推美式量寬政策改善經濟，這將有助增強市場對歐元區經濟前景的盼望，對歐元同屬利好。
綜合而言，筆者預期歐元於1.23至1.26間上落。至於對歐元的一個較大隱憂，是來自歐盟會否進一步制裁俄羅斯。但據了解，有關決定有待於下月十八及十九日的歐元區領袖會議上才決定，而現在距離這日子仍遠，暫可不作理會。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培