理財Campus：核電股買定等豐收

中廣核電具龍頭優勢 吸金力：5

第四季一向是本港新股上市高峰期，內地最大核電公司中廣核電力擬於明日起招股。這隻「重量級」新股集資額最高達245.33億元，有望成為年內「集資王」，且有18名基礎投資者護航，包括美對沖基金Och-Ziff、南方電網、新加坡政府投資（GIC）、中電（00002）等，佔集資額逾四成。

發電業務趨向多元化

再看背景，公司是直屬國資委的央企，以深圳為基地，持有港人熟悉的大亞灣核電廠的控股權。截至今年六月底止，該公司營運管理11台核電機組，總裝機容量約1.16萬兆瓦，毫無疑問是行業中的龍頭。

公司的清潔能源項目遍布全國多個省市及海外市場，除核電項目外，亦已發展光伏及風電等業務，足以體現其業務的多元化。

海通國際證券環球投資策略董事潘鐵珊認為，核電產業本身叫座力高，加上股份集資額龐大，估計中籤率不會太低。輝立証券高級企業融資主任陳英傑指，股份市盈率（PE）吸引，僅約13至16倍，考慮到行業未來增長潛力大，加上有國策扶持，直言「一定要抽」，料首日爆升逾兩成亦不為奇。

中廣核美亞當影子炒 吸金力：3

醒目投資者應該記得，中廣核電力姊妹公司中廣核美亞（01811），早於上月初已成功在港掛牌，首日上市升幅近15%，是同期新股中較矚目的一隻，股份本周首日亦已偷步炒上4.76%。

銀河證券業務發展董事羅尚沛稱，「當然會有啲影子效應，但博唔過囉。」他指，股份上市至今已累升49.12%，目前股價仍屬高位，此類半新股股價走勢難料，籲散戶應加倍小心。

其實，中廣核美亞只專注經營清潔及可再生能源業務，與「核電」未能沾上邊，散戶容易混淆。但陳英傑強調，由於市場憧憬母公司未來注入優質發電項目，故相信股份值得長線持有。

中游設備揀上海電氣 吸金力：4

日本311地震後，中國核電建設項目被叫停，行業自此陷入低潮。隨着中央新領導層上場，核電項目近日才得以逐步重啟。

今年九月底，國家發改委已核定沿海4個核電站項目的開工計劃，上周初更有報道指，發改委已正式向國務院申報啟動3個核電項目的6台機組，預計總投資額在1,000億至1,200億元（人民幣•下同），裝機容量約7,000兆瓦。

市場估計，最先受惠的是中游核電設備製造商，因他們佔整個產業投資額約五成。

國企重組概念有憧憬

在多隻中游核設備企業中，上海電氣（02727）（601727.SH）較被看好，因旗下核島設備業務有市場優勢，同時由於母公司上海電氣集團為國企，可獲憧憬國企重組。羅尚沛同意上電炒作潛力大，並指股份具AH差價概念。上電昨日H股收市價較其A股折讓逾43%。

「核電外交」料最益東電 吸金力：4

東方電氣（01072）（600875.SH）是另一隻在滬股通名單上的核電股，目前AH差價逾32%，折讓率未及上電。不過，公司海外業務佔比較高，彭博估計，其近4年的海外業務佔比均維持約20%，故預期東電最能食住「核電外交」的勢頭「走出去」。

潘鐵珊補充，東電的核電業務佔收入比例約兩成，為中廣核電力以外，本港核電味最濃股份，加上目前估值便宜，值得吸納。

領導人外訪親自推銷

自去年底起，國家領導人多次在外訪時積極推銷中國核電技術，成功讓核電國企參與巴基斯坦、阿根廷、羅馬尼亞、英國以及南非的核電項目，核電已成為繼高鐵後中國外交上的新品牌項目。

中核主攻上游鈾資源 吸金力：2

滬港通首周港股表現欠佳，期間整個核電板塊亦見適度回調（見附表），當中，中核國際（2302）跌幅最少，僅2.62%，抗跌能力似乎最強。公司由國企中核集團持股75%，屬生產核燃料（如鈾礦）的上游企業，主力開發海外鈾資源，因此未如上述股份般直接受惠核電項目重啟及「核電外交」。

陳英傑表示，雖然股份現價「抵買」，但要炒影子股，始終以中、下游核電企業為較佳選擇。