市靜波幅窄輪商難捱

近年港股波幅下跌，可從恒指波幅指數得到啟示。年內恒指波幅指數平均值約15.7，較去年16.7為低，且自一一年起逐年下跌，一一年為25點。儘管現時本地輪證市場成交仍排世界第一，但在波幅跌情況下，令輪證吸引力大減，部分發行商淡出市場屬預期之內。

花旗昨晚於港交所網頁披露，總數107隻沒有街貨的輪證由昨日起停止買賣，迅即再次引來淡出輪場的揣測。

昨日恒指牛熊證尚餘街貨

近年本港輪證成交縮減

花旗環球金融亞洲認股證產品部主管黃集恩接受查詢時指，昨暫停買賣的輪證全數由發行人持有，沒有街貨，暫停交易目的是待聯交所審批相關產品的除牌申請。其他仍有街貨的發行輪證買賣如常，該行繼續履行流通量供應者的角色。

輪證市佔降至1.4%

扣減暫停買賣的產品，現時花旗在市場上仍有約193隻窩輪及牛熊證可進行交易。

對於市傳花旗計劃退出輪證市場，花旗發言人及黃集恩拒絕評論。至於為何該行逾一個月未再發行新輪證，黃集恩早前指是因內部正進行研究。據悉，該行已於今周起暫停媒體輪證專欄，意味相關市場推廣工作或暫停。

事實上，花旗將淡出輪場的消息由本月中傳出，在本月17號起該行輪證成交確實急跌。統計發現，花旗發行輪證成交市佔率，由年初的3至4%，跌至月內的1.4%，上周更一度跌至0.1%，令淡出消息甚囂塵上。

滬港通料增加商機

摩根大通香港認股證牛熊證銷售及市場部主管張智卓表示，對發行商不利的經營環境，是股市交投少及市場波幅細。現時輪場經營環境儘管遜於○七年高峰時期，但每一年總會有三至四個月的時間，市場對輪證的需求特別高，發行商仍可把握相關機遇做好。

渣打認股證及牛熊證銷售董事翁世權表示，港股的波幅自八月起已有所上升，滬港通開通後的股市波幅也增加了，為輪證投資者帶來買賣機會，故今年經營應較去年稍佳，相信發行商是否退出輪市，與各自的資源調配決定有關。

至於近年發行商「有出冇入」數目一年少過一年，他相信是輪場成熟了，新發行商要加入並做大很難，但認為與一二年底實施的輪證新例（輪證市場全面實施主動報價新準則）關係不大：「新例沒有增加發行商的營運成本，相反較多投資者認為新例予他們更多保障。」