專家評析:中恒集團盈利穩增

中恒集團(600252.SH)經營製藥業務,產品包括血栓通注射液、中華跌打丸及婦炎淨膠囊等,其中血栓通是醫保甲類目錄產品,享高毛利率。

中恒擁有豐富的產品資源,產品治療範圍包括心腦血管、跌打、婦科、呼吸系統、泌尿系統及保健等多個領域。

公司成功研發凍乾粉針劑、粉針劑、小容量注射液、膠囊劑、片劑及丸劑等11大類中藥劑型共217種,同時擁有藥品註冊證302個,注射用血栓通等國家發明專利產品5個,全國獨家生產品種21個。

血栓通首三季銷量約2億支,同比增長近三成,第三季銷量約7,000多萬支,同比增長約三成。由於頭三季銷售增長理想,第四季只要出售6,000多萬支,已可達全年三成的增長目標。

公司第三季純利同比增長31.8%,每股盈利0.67元(人民幣‧下同)。第三季政府補貼845萬元,遠低於去年同期的5,400萬元和今年上半年的9,233萬元。

產品毛利率看升

隨着中國人口開始老化,心腦血管疾病市場擴大,上半年小劑量(100mg)血栓通在二級及以下醫院市場以10%的速度增長。南寧基地明年第一季有望投產,將解決其產能瓶頸。另外,血栓通主要原料三七(田七)價格由年初每公斤400元降至200元樓下,三七價格未來仍有下跌可能,可提升公司毛利率,料第四季及明年盈利增長可進一步提高。

KVB昆侖國際代表 區建德(作者為註冊持牌人士)