股博士隨筆:天喔國際較具炒味

自內地經濟起飛,民眾對食品安全及健康生活之意識日漸提升,有利具品牌效應的股份,統一(00220)及中國旺旺(00151)當然食正條水,可惜現價估值不便宜,兩者預測市盈率皆約達23倍,除非往後業務有大突破,否則股價要大升始終有限。

相對地,上市剛滿一年的天喔國際(01219)預測市盈率僅17倍,而且市值54億元,加上大股東持股約68%,勝在貨源歸邊又夠細粒易炒。

截至今年六月底止半年,集團收入22.5億元(人民幣‧下同),較去年同期微跌1.9%;盈利較同期上升33%至1.25億元;毛利率上升2.6個百分點至16.1%。值得留意的是,集團期內沒有任何提價措施,而利潤改善主要得益於優化產品結構、銷售渠道及嚴控成本,其中自有品牌繼續保持較高增長速度,當中的非酒精飲料收入增長強勁,期內大增85.4%至3.69億元。

自有品牌成重心

不過,由於集團於經銷層面再大幅增長空間始終有限,估計集團往後會繼續將發展重心放在毛利率較高的自有品牌身上。若從集團早前全新推出的「炭燒」系列、現有「C滿E」系列在推出新廣告後熱銷的表現,以及「果味茶」系列產品持續增長的勢頭看來,相關策略應該可行。

走勢上,天喔股價十月中急跌後跌勢放緩,而股價與14日RSI現底背馳,昨升1.1%報2.65港元,逼近10日及20日線,不妨候低吸納,目標2.9至3港元,跌穿52周低位2.56港元止蝕。

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