炒折讓AH分等級

目前AH股掛牌的公司共有86家，其中於上海交易所掛牌的有69家，而在深圳交易所掛牌則有17家。截至昨日止，於被納入滬港通投資範圍的69家公司中，H股處於折讓的有50家，處於溢價的則有19家。

傲揚集團投資總監尹滿華分析指，具折讓的H股普遍的特色是股價平或經歷業務重組的中至小型股；而具折讓的A股則多為營運管理較完善、市值較大的大型股。原因是本港投資者結構中含七至八成為機構投資者，其偏好投資穩健的藍籌股；相反，內地投資者中有七至八成是散戶，偏好波動性較高的小型股。

海外基金揀金融A股

在滬港通落實前，海外資金投資A股的渠道只有QFII（合格境外機構投資者）及RQFII（人民幣合格境外機構投資者）兩大類。他舉例說，以往中小型基金須向其他金融機構取得額度方可進行A股相關投資，惟手續費或高達4至5%，但措施落實後將解除此令人卻步的限制，進一步吸引機構投資者，料北向資金主要來自機構，相信估值低的質優大型A股將成為他們頭號目標，如銀行及保險股等。

內地散戶吼重組國企

然而，QDII（合格境內機構投資者）卻一向供過於求，機構投資港股可謂暢通無阻，故他料南向資金主要來自散戶，他們會偏愛大折讓的H股，特別是有國企改革、重組及資產注入等炒作題材的國企股。

究竟以何策略作投資可提高勝算？中國平安證券（香港）資產管理部董事總經理陳至勇認為，自滬港通公布至今，AH股價差不斷收窄，若投資者希望降低投資風險，不妨以配對交易（Pair Trade）作對沖，即買進兩地較低估值的股份，並在估值較高的市場沽空同一股份。

最理想的情況是，高估的價格在沽空壓力下回落，而低估的價格在買入的支持下上升。惟他預期AH股股價雖會拉近，但價差短期內難消失。