雅士利（01230）早前向達能以每股3.7元配售11.86億股，相當公司擴大後股本約25%，集資約43.79億元，以用作擴展嬰幼兒奶粉業務。作價較消息公布前出現16.72%溢價。新股發行後，蒙牛（02319）的持股量將由68%攤薄至51%，達能的持股將有三年的禁售期。
達能早前公布的今年上半年業績顯示，其內地嬰幼兒配方奶粉市場淨銷售額近24億歐元，按年下降6.4%，其中多美滋嬰幼兒配方奶粉銷量下降對業績影響較大。達能採取一系列措施，包括更改奶源、啟動多美滋品牌再包裝、產品降價等。另一方面，達能採用多品牌戰略，通過電商運作旗下其他奶粉品牌，以減少對多美滋的依賴。
雅士利在內地二三線城市渠道有優勢，達能入股雅士利，可借助雅士利打通全國市場，加快產品渠道下沉，帶動多美滋業務，同時推動其他品牌進一步落地。
達能將向雅士利董事會推薦高級管理人員，向雅士利輸入更多國際管理的理念和經驗，可協助雅士利在品牌、渠道及產品等方面的發展，以及幫助雅士利加速國際化。今年內地乳業市場出現激烈競爭，多家奶粉股業績不濟，導致股價大幅下滑，蒙牛高價入股雅士利，對自身業績帶來頗大壓力，故急於改善雅士利經營表現。蒙牛引入策略夥伴達能作為雅士利股東，可視為三贏合作方案，雅士利未來在業績逐步改善後，股價應有回升空間。
中國銀盛財富管理首席策略師 郭家耀（作者為註冊持牌人士）