上周儘管有央行放水，美日市場大幅反彈的利好消息，但A股僅在上周一輕微反彈後就一路反覆下跌。滬綜指上周五收報2,302點，一周回調38點，跌幅1.66%，為七月份A股反彈行情以來的最大單周下跌。
就行情性質分析，引領市場下跌的大部分都是前期漲幅較大，獲利盤較多的中小市值和概念炒作類個股。這部分個股在滬綜指反覆衝擊2,400點失敗之後選擇獲利出局。
另外，市場在央行推出定向寬鬆的措施後，開始憂慮持續的微刺激力度不足以挽回宏觀經濟未來可能加速回落的頹勢，因此場內投資者選擇抽離資金，觀望未來的政策和經濟數據表現。此外，由於滬港通遲遲不見落實，甚至由於佔中影響而傳聞會無限期推遲，過去六周海外投資者申購的中國基金資金持續大幅流出，累計金額在49億美元。
另外，數據顯示至十月二十三日，A股市場融資餘額已升至6,873.57億元人民幣，加上私募機構的結構化產品槓桿，整體二級市場的槓桿化程度已達到近幾年的高點，加上內地公募基金倉位也普遍倉位較高，後市能夠持續上漲的動力有限，反而可能在市場恐慌期加劇跌幅。
我們認為市場資金面並不寬裕，經濟數據轉弱，而國家的持續微刺激政策，對經濟是否有足夠積極的影響還需要進一步觀察，所以我們預測本周市場將繼續上周的弱勢而繼續走低。滬綜指數將會跌破2,300點的心理支撐，並可能產生短期的恐慌性殺跌。
不過，由於包括銀行、保險、券商在內的權重藍籌股估值不高，前期漲幅也不大，所以指數持續大幅下跌的空間不大，滬綜指在2,220點一帶應該有較強的支撐，可以在回落後逢低吸納券商、高鐵、環保、高壓電網等行業的個股，作中長期持有。
勝利證券首席分析師兼基金經理 李寧