積金FUN享：轉換基金經理怎應對？

御峰答：格羅斯的辭職風波醞釀已久，而旗下知名基金PIMCO總回報債券基金亦錄得連續多月的資金流出。雖然該基金管理規模較大，但相對於整個債券市場的規模，佔比仍然較小，但長遠來看影響應該有限。經過這次事件，投資者應學會如何應對基金經理變動。

長線部署為大前提

強積金屬於長期投資，投資者應該堅持長期的部署策略，所以考慮是否轉換基金前，首先需要了解變更基金經理，是否影響之前設定的策略。如果投資者盲目轉換基金至較高或較低的風險產品，結果往往得不償失。

如何判斷變動基金經理的影響，可以依據以下三個規則。首先，了解基金的屬性，判斷它是主動型基金還是被動型基金。一般被動型基金主要跟蹤基準指數，可以判斷其影響。第二，如果變動的是主動型基金，投資者就需要了解基金與基準指數的差異。一旦基金持倉大幅度偏離基準指數，表示基金經理更傾向主動配置，變更基金經理的影響就會愈大。

第三，投資者需要了解繼任者的背景和過往表現。如果基金經理屬於正常變動，通常會提供緩衝期，也就是繼任者會和原基金經理共同管理一段時間來進行交接，這樣受影響的可能性也較少。如果從外部聘請新的基金經理，投資者就只能憑藉往績來作判斷。

當然，投資者對具有個人風格、特別是超級明星基金經理具有一定的忠誠度。因此，基金經理離開，投資者也可能跟隨撤資，令基金資產規模遭到大幅拋售，導致新基金經理被迫應對，但我們仍然建議先等一等再部署。

揀選近似替代產品

首先，並不是更換基金經理就會錄得資金流出，投資者可以先通過每月基金資產規模來了解贖回狀況。具有一定規模的基金，贖回潮初期價格波動不會太大，因為就算是資產規模縮小，基金也會先出售較為流動的資產。

投資者亦需要尋找替代的選擇，正如之前提及，強積金是一個長期投資，投資者應該選擇風險和回報較接近的產品替代。

不過，通常同一個強積金計劃可能並不存在兩隻同類型的基金，投資者或需要通過「半自由行」轉換計劃來維持原先的部署。因此，投資者應該充分考慮變更的成本，再作決定。

御峰理財研究部