暢談金股匯：美元調整有利金價

此外，數據顯示美國經濟有可能出現增長放慢情況，降低了投資者對美國明年第二季開始加息的預期，美國十年期孳息更曾跌穿2厘，這樣對美元構成明顯壓力而支持黃金。

自近日國際貨幣基金組織（IMF）調低今明兩年環球經濟增長預測後，投資者對環球經濟前景的憂慮開始反映在資產價格上，美股開始下跌，道指由16,800點水平下跌至16,000點水平。同時，美匯指數亦由86水平下跌至85水平。避險工具如黃金及債券開始上升，金價由1,182美元升至現時的1,230美元水平。

避險情緒升溫

上周金融市場氣氛明顯轉為較緊張，反映市場情緒的恐慌指數曾升至30以上水平，是自一一年以來的高水平。就目前情況而言，投資者開始憂慮美國經濟是否能在歐洲經濟前景仍然黯淡的情況下，可維持目前的增長速度。可以預期，除非歐洲數據轉好或歐洲央行表示將會推出量寬政策，否則憂慮情緒很大程度上會纏繞金融市場，並有利黃金回升。

此外，美國經濟有可能增長放慢，令美元進一步調整，從而有利黃金。上周美國公布九月份零售銷售下跌，反映私人消費回落，而生產物價指數則令投資者更為憂慮，因九月份回落幅度較預期為大。

這一方面顯示過去幾個月油價的顯著下跌，但這或反映生產商對前景轉趨謹慎而開始減少購買生產原料及工具，而令生產物價指數下跌，令投資者對美國經濟前景更加謹慎。

注視聯儲議息

既然美國經濟有可能增長放緩，未來加息時間預期自然會延遲，連帶對過去幾個月強勁的美元構成壓力。這樣的謹慎情緒料延至月尾聯儲局議息會議後才明朗化。這樣將令美元進一步調整，黃金仍然會受惠。

走勢上，上周金價已升穿了25日及50日線，短期上方阻力為15周移動平均線（1,254美元），一旦升穿可進一步上試25周移動平均線（1,267美元），短期黃金下方支持為200小時移動平均線（1,227美元）。

百利好金業（香港）研究部董事 黃耀明