佔領情況時好時壞，但港股市場對其免疫能力似乎慢慢加強。現階段影響港股後向的因素，似乎中國跟外圍變數可能更有左右力。
回看美國，會否提早加息之爭論亦有淡化，但回想一下，美股下跌可能就是只因為聯儲局停止買債。因為既然大家都認為，自○八年至今的環球股市上升，是因為各式其式寬鬆措施所帶來的資金，停止印鈔大市便下跌，那是最自然不過的事情。
本來，我一直寄望歐洲和日本會用類似美式量化寬鬆措施接力，但明顯處於通縮邊緣的歐洲，央行行長德拉吉似乎亦已出盡渾身解數，希望在歐元區推出更多寬鬆措施。不過，要去到進行全美式，豁出去式的無我量寬，他就要先通過德國央行這一關。
對通脹，天生就有歇斯底里式恐慌的德國人，挑起二次世界大戰的誘因，其實亦是瘋狂印鈔引起超級通脹所致。要他們開綠燈，給歐洲央行做最高級版的量化寬鬆，肯定令全德國人都擔心得每夜失眠。
但似乎，以美國資金為主的世界性傳媒，都正在向德國施壓，希望該國盡快容許歐央行做美式量寬，全速前進為世界經濟打氣。
個人判斷，連德國這個歐洲經濟火車頭，在第二季度都開始失去動力，要下滑0.2%，其第三季度經濟生產值仍然不容樂觀，這相信有可能令德國政府，無可奈何地接受歐央行全力出擊。
常理判斷，歐洲央行印鈔跟德國央行印鈔，對相關地區通脹的刺激作用，確實是不能相提並論。二次大戰時德國的經濟體，還遠不如現在的國際化，德國馬克的全球流通性自然很低，任何印鈔行動的通脹效應都困在國內，那種百物騰貴的壓力，自然非同凡響。但今日，德國馬克已經消失，歐元除了成為28個國家和地區的唯一認可貨幣外，亦已擁有不俗的國際流通性。
雖然歐元地位仍跟美元這種國際最受歡迎儲備貨幣有很大距離，但印鈔的通脹效用，已改由28個國家和地區共同攤薄來承受。所以即使歐央行真的全武行量寬，相信德國最少五年內都很難見到有威脅性的通脹壓力。
至於日本嘛！雖然其天生食碗面、反碗底，但至今似乎仍願意當美國的嘍囉，老闆一聲令下，自會乖乖聽話印鈔。故此，我對美國所謂退市後的量寬接力賽，仍然甚有信心。
興業僑豐證券董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士）