大行匯報：金蝶估值有望提升

該行分析金蝶的歷史和現今毛利率，並與同業作出較，顯示有顯著程度的改善，在收入回復增長的同時，預期經營成本佔比降低，尤其是透過銷售及推廣效率的提高，集團的經營利潤率可從一四年的21%升至一六年的26%。

金蝶投資雲端產業早着先鞭，使其較其他本地競爭者有早入優勢，可率先把握SaaS在內地萌芽的機遇，並推動分散的中小企軟件市場出現整合。在企業現均轉向雲端及移動平台之下，金蝶的個人電腦ERP產品成寶貴資產，助其在輕企業應用上抵抗競爭。

法巴首次給予金蝶「買入」評級，目標價3.8元，相當於一五年市盈率25倍及市盈增長率0.8倍，並認為集團一五和一六年盈利可較市場平均預測分別高6%和10%，如果金蝶在雲世代的競爭優勢更為清晰的話，估值有望進一步提升。