攻守皆儀:內銀股高息成賣點

對政治市的走勢,筆者較為審慎,雖現能守穩於22,700點,惟缺乏上升動力,後市只能維持上落格局,恒指料於23,000至23,800點徘徊。部署轉為審慎,可從估值說起,直接的以息率為選擇條件,筆者較為看好高息(現均逾6厘)的內銀股。

過去數月市場認為內銀股會跑輸大市,原因是內銀H股股價高於其A股5至15%不等。在滬港通AH差價收窄的概念下,在港上市的內銀股難免受壓。然而,在「對稱」的關係下,不一定是H股受壓才令差價收窄;近數周內地股市走勢較香港優勝,經過內銀A股上升後,令AH差價問題明顯減弱。

以四大內銀昨收市價為例,其H股股價僅高於A股3.5至11.7%,由於兩者差距大幅改善,內銀股可免去其一利淡因素。

選股方面,細看內銀中期業績後,筆者認為可集中投資於四大國有銀行,因四大行無論於財務狀況、資產質素、淨息差等,均勝於中小型銀行,故此不難看到大型內銀近月表現大多跑贏同業。

現時市況較適合投資高息股,當中以中行(03988)及工行(01398)為首選,分別以3.75元及5.4元作為目標。

金英證券(香港)零售研究部副總監 李韻儀(作者為註冊持牌人士)