擴大股本有利再發債

雅居樂(03383)成為近月以來第三家供股集資的內房,雖然供股行動對股東來說是較為負面,但有分析指,作為公司減債的根本手段,供股可擴大股本基礎整靚盤數,不排除融資空間增強後,再有內房發債。

加息將至 市場有戒心

以往內房企業較為常見的融資方式有銀行貸款、發債、以及股本融資等,早前因市場資金充裕下,市場追逐高收益資產,本港上市內房可藉着發行高息美元債融資,由於美元債的發行成本相對較低,令內房對發債籌資趨之若鶩,粗略計算內房於今年首季發債金額就達到88億美元。

然而,隨着美國加息期將至,市場對高息債的風險胃納有飽和迹象,近月內房發債規模似乎有所減少,取而代之以供股方式集資。

有債券分析員指,「原以為中期業績公布後會有內房發債,但最終未見有所行動,相信是投資者關注內房高負債問題」。他指,雖然供股集資的金額不大,但可以擴大股本基礎,令負債比率下降,他預期內房「執靚盤數」將會再考慮發債。

有內房分析員亦指,雖然資金需求乃是原因之一,惟他亦認同內房供股主要用意為降低負債率,令融資空間增強。