中國高速傳動（00658）主業為生產風電齒輪產品，二○一四年上半年，收入同比增長67.5%至27.88億元人民幣，佔總收入比例達70.6%。過去幾年風電設備過度競爭，公司就對其他領域進行投資，包括藍寶石襯底、煤礦機械產品、機床產品、風電場運營等等。
這次筆者想說的是藍寶石襯底業務。公司的藍寶石襯底生產是視屏和發光二極體（LED）產業鏈的上游生產工序。工序含有關鍵技術，亦是整個產業鏈附加值最高的一個環節。公司的LED藍寶石產品目前尚未形成銷售，但公司已有計劃地囤積了一批晶棒，以應對未來市場的爆發式增長需求。今年此業務有望貢獻部分收入，但暫時未有盈利。
相信一提起藍寶石，投資者必然想起的是這次大家預期的藍寶石並沒有被應用在任何一款iPhone6上，卻只出現在Apple Watch。有關於蘋果這樣的安排，市場上有一種說法，藍寶石生產有兩種工藝，分別主要體現在成本及良品率上。
質量保證增合作可能
美國上市蘋果藍寶石供應商的GTAT採用的是低成本生產技術，但良品率及產品質素一直滿足不了蘋果要求，尤其是在大尺寸螢幕上，所以就出現了只有極小螢幕的Apple watch才以藍寶石為原材料的現況。
高速傳動一直採用高成本但高良品率的生產工藝。因GTAT暫時不能滿足蘋果，市場開始猜測蘋果會不會另找供應商。蘋果風格一直追求完美，因此即使高速傳動生產藍寶石價格較GTAT高，市場還是認為只要高速傳動能保證產品的質及量，兩者還是有合作的可能性。
筆者認為蘋果需另找供應商的邏輯是合理的，但是在技藝細節上卻不太懂究竟藍寶石襯底跟藍寶石螢幕生產技術之間是否能轉換？如果根本不可能轉換，兩者工藝是差天共地，即使以上邏輯是正確，但受惠的亦不會是高速傳動。
申銀萬國證券香港聯席董事 王雅媛（Victoria）
王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票
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