炒「差價股」袋住先

滬港通未出發，股民已先興奮，港股自滬港通公布以來已累升數千點。華安資產管理（香港）行政總裁湯熠接受本報訪問時認為，投資者不應對滬港通過分亢奮，應借鑑○七年QDII（合格境內機構投資者）炒風過後股市急速滑落的經驗，投資者要留意炒差價的滬港通概念股被炒高，在正式「通車」後或面臨逆轉風險。

資料顯示，QDII政策於○六年四月首次公布，到○七年中旬內地銀監、證監及保監相繼公布政策細則，同年九、十月份多隻QDII基金開始推出，配合港股直通車憧憬，港股攀上歷來高位，直至當年十月底，恒指及國指分別累升約88%及186%。但此時炒風已踏入尾聲，直到翌年一月，恒指最多回落近萬點。

湯熠指出，現在滬港通或重現當年現象，儘管他認同AH股差價是滬港通的投資主題之一，隨着差價大的股份炒升，一旦滬港通於十月正式開始，恐怕這些股份或面臨逆轉。滬港通試點初期，滬股通及港股通的總額度分別為3,000億元及2,500億元人民幣。

美國聯儲局預計在十月底結束量寬買債。湯熠指出，本港受美國流動性影響較大，但現在量寬並非立即終結，而內地今年第二季以來亦在放鬆銀根，市場流動性仍然良好。

惟他提醒，投資者需要留意不明朗因素，例如美國與俄羅斯關係緊張，而內地對於與日本、越南地緣政治衝突的反應也愈來愈強烈。但對長期投資者而言，他認為港股及A股的估值不貴，主動型投資組合於中長期應可取得絕對回報。