Market Insight：汽車代理板塊異動

議息前，歐元區通脹跌至0.3%的○九年金融海嘯後新低，加上歐央行行長德拉吉在早前全球行長會議上表示，六月歐央行的種種措施，需要時間發揮效力，令市場對上星期議息，擴大量寬的期望稍減，殊不知結果出現再落重藥情況。

此告訴市場兩件事，一是歐央行對於區內經濟及通脹的睇法，比市場更不樂觀；其次是歐洲經濟經歷長時間的積弱，底子較弱的西班牙、法國等固然一蹶不振，眼見作為歐元區火車頭的德國，近日經濟都有放緩迹象，過往一味歎慢板、被市場牽着鼻子走的歐央行，亦不能不一改作風，在拯救經濟的策略上，甚至比市場走得更前。

古勝冇點你2014/09/08

萬里長空

新世界具重估價值

歐央行印鈔機進一步提速已是大勢所趨，上周五美國就業數據意外地差過預期，非農職位增幅更創今年新低，市場對聯儲局加息期望大降，全球資產泡沫化的趨勢，睇落一兩年內唔易逆轉。

講開磚頭，在下依然堅持今年因為供股而大落後的新世界發展（00017），最有「反彈」潛力。值得留意，最近恒地（00012）以遠超測量師行預測的天價47億元，打敗其他十七個出標財團，奪得尖沙咀中間道非住宅用地，樓面每呎地價達1.38萬元，瑞銀估計連同建築成本，落成後每方呎成本接近2.2萬元。而毗鄰的新世界中心重建項目，涉及300萬呎樓面，就算唔考慮地理位置更佳的因素，套用恒地項目估值再打個八折計，都值52.8億元，高於大部分分析員估算。

新世界現價10.32元，較重估後每股資產淨值大約18元，折讓四成二，過往該股因為相對高負債比率及麻麻的往績，資產折讓較同業大，今年經供股後，負債比率降至26%左右，加埋核心投資項目價值有重估機會，今浪就算去唔番一三年高價，都至少可見12至13元。

上周五市況反覆偏軟，異動板塊不多，其中汽車4S股似係靜極思動，中升控股（00881）逆市升2.2%、大昌行（01828）升3.5%、寶信汽車（01293）升7.4%、正通汽車（01728）升4.4%，獨永達汽車（03669）跌3.4%。

寶信有力突破降軌

過去兩個月是內地汽車銷售淡季，相信行業銷售數字唔會有咩驚喜，資金流入汽車代理板塊，有可能係估值低迷追落後，又或是在九、十月旺季來臨前炒行業復甦。

不過，如今內地積極應對環境污染，傳統汽車銷售某程度仍受到限制，加上打貪影響奢侈品銷情，對十月銷售表現不宜過分樂觀，宜抱趁勢小注短線操作博反彈。

上周市場消息指，寶信汽車旗下「汽車街」電商平台，夥拍美國最大汽車線上線下（O2O）交易平台COX汽車集團等，組建一體化汽車服務平台，從事二手車交易、置換新車及維修保養等服務。公司希望將「汽車街」發展成未來汽車銷售界中的「淘寶網」。這個項目食正電商潮，難怪上周五寶信股價跑贏同類股。

走勢方面，上周寶信股價回落至接近52周低位5.5元水平現支持，上周五以大陽燭上升，10日移動平均線失而復得。短線整固如企穩6元樓上，後市仍有機會扭轉自七月以來的降軌阻力，並反覆挑戰250日線6.7元。

此外，上周五值得一提的異動股係浪潮國際（00596）。該股自八月初以來股價大致維持在1.7至1.8元水平徘徊，上周四開始異動，升上1.94元收市，翌日一度創52周新高2.23元，收報2.03元，升4.6%。

浪潮走勢或有後着

事源係上周初浪潮宣布向與母公司浪潮集團合作的合營公司──山東浪潮雲海雲計算產業投資進行增持，但當時市場對此反應不太大，反而係到上周三金蝶國際（00268）宣布與浪潮集團達成戰略合作協議，雙方將在產品研發、方案融合、市場、行銷等各領域開展全面合作，並會在雲計算、移動互聯網等領域協同研究合作。消息反成功刺激浪潮股價表現，金蝶股價亦高收2.2%，收報2.68元。

若然睇好呢次強強聯合，本來金蝶人氣較高，個場較旺，應為短炒首選，但論估值，浪潮可能較值博，若本周再次重越2.1元水平，可能仲有後着，回吐宜守穩1.8元。

古勝