對沖國度：滬港通概念泡沫爆破

整個八月，港股市場之內根本屍橫遍野，在一片唱好聲之中，不少股份傷亡慘重，基本上滬港通第二波行情確認告一段落，一個中型泡沫已爆破。多了一大堆蟹貨在街上，要重新組織攻擊，並非一朝一夕的事情，應該可以休息三五七日，等有新發展才再作打算。

在股市之中，大忌是短炒變長揸。假如自問欠缺紀律，不是肯決心隨時清貨撇的話，那麼在股份選擇之上，便要非常小心，基本上一定要揀業務根基穩固，能夠有結構性增長的real thing。

愛放數多於炒股

當然，所謂real thing數目不多，要分辨出來又有信心坐，並不容易。不過可以反過來看，用刪除法，要找出假嘢相對之下會容易得多。

例如滬港通便不會是一個真材實料的概念，中國股民根本不會有熱情炒股票，在一個全民高利貸的社會，何必去炒股票。不錯股票可以是高風險高回報的工具，可是當放數收益也不俗，而大部分公司畀完利息已殘廢，剩低一批又怕資產質素有問題的時候，直接放數始終是風險低了一重的行為。

何況互聯網金融的崛起，更加是將放數這門生意進一步走入平民百姓家。以為個個恨炒股票，是和內地實況脫了節，單單套用香港過去十幾二十年的經驗是一廂情願，何況香港本地人也少了炒股票。

所以滬港通概念股是一律不宜長揸，熱鬧過後，可能三五七年未必返到家鄉。今次這一招打出之後，如果市場反應也是冷淡，基本上是再難作過另一個更勁的催化劑出來救命，用這個角度想一想，便應該明白這個概念無得守的危險。

豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）