滬港「趕車」斟掂規管

只達「共識」細節暫欠奉

接近上交所消息指，中港證監會於達成執法共識聲明中，暫不會透露太多細節，主要是即使雙方作出一定讓步，惟在一些執法細節問題上，仍有待實際商討，因此只會用「共識」字眼，惟這個重要節點一經打通，滬港通可進入「開車」前技術問題的解決工作，包括由國家稅務總局釐清「港股通稅項安排」，以及港交所（00388）及上交所在港申請自動化交易服務牌照（ATS），預期最快九月中會完成。

不過，本港證監會發言人未允對消息置評。

現時中港證監會的跨境執法框架基於雙方於○七年簽訂的「監管合作諒解備忘錄」，本港證監會可請求中證監協助在內地獲取調查所需資料，若被調查人士拒遵從，由中證監尋求法院施加制裁，惟備忘錄不具約束力，現時日常監管上，雙方糾纏於若發生虛假陳述、內幕交易或市場操縱等跨境違規個案，如何決定由中方或港方主力承擔，特別是現時本港逾八成上市公司業務涉及內地。

若發生違規個案，應由哪一方主導調查，兩地證監會獲得的調查資料，是否願意以「正式和有法律基礎」的方式與對方分享，最後由哪一地法院負責審理。

券商促釐清監管定義

過去中證監執法行動被指透明度低，最近宣布為加強打擊市場操縱，開發互聯網訊息稽查分析系統及正式上線，一方面是向內地公眾提高透明度，同時為本港證監會提供某程度的執法訊息。據了解，該系統日後會進一步增加資料，提供中證監過去至未來的執法個案詳情，中證監自○八年起調查150多宗市場操縱調查，80多宗立案，18人被判有期徒刑及罰款。

立法會議員張華峰稱，滬港通計劃下，中港監管機構必須就跨境監管及執法事宜加強合作，若僅宣布達成共識而沒有細節，對業界幫助不大，希望有關方面盡快釐清市場操縱行為、內幕消息等定義，因為兩地制度不同。

三方昨傾人幣流動性

此外，A股市場不可「即日鮮」（即日買賣），「若本港經紀做錯盤，例如買入10萬股，變咗買入100萬股，由於香港市場可即時沽售，但內地不可以，必須T+1日交收，即翌日要畀錢，問題便產生，一來券商未必有咁多錢交收，二來股價會變動，可能有損失，因此必須有機制或渠道解決有關問題，減少損失。」

除中港證監會外，銀行界消息透露，港交所、金管局及銀行公會昨日就滬港通下人民幣流動性問題進行討論，銀行界於席上提出滬港通或增加即日流動性管理的難度與壓力，金管局表示，正在研究可行解決方案，若銀行有具體意見可進一步向當局反映，惟沒有在會上公布推出具體措施。