中國PMI三個月低 復甦堪憂

反映內地中小企狀況的滙豐中國製造業採購經理指數(PMI),八月初值回落至50.3,雖連續三個月在50以上,顯示製造業仍在擴張,惟遜預期的51.5,並創三個月新低。

通縮壓力重現

內地製造業增長放緩,有經濟師認為,中央要推出更多扶持政策,才可支持經濟穩定復甦。

投資者憂慮中國經濟復甦步伐。負責編制指數的滙豐指,目前數據反映經濟復甦仍繼續,但復甦動力再次放緩,「無論本地和國外新訂單增長步伐均較上月放慢,由於輸入和出產物價指數一個月來持續收縮,反映通縮壓力重現。」

滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌指,相信將需更多政策支持,以助整固復甦勢頭,包括貨幣和財政政策應維持相對寬鬆,直至經濟活動出現更為持續反彈。

在分項指數中,新訂單指數及新出口訂單指數雖仍有增長,但增幅放緩,就業情況續惡化。

野村證券經濟學家陳家瑤認為,滙豐製造業PMI預覽值降至三個月新低的50.3,令市場失望,結合七月份疲軟的實際活動和信貸數據來看,中國未來放寬政策的機會很大。她認為,相比全面減息或是全面降準,中國更有可能出台定向寬鬆措施。

存備率料下調

巴克萊維持下半年將有兩次減息的預測。鑑於房地產市場調整及外需的不確定性,巴克萊認為政府在「容忍低增長」和「出台更多刺激措施」之間須權衡輕重。

該行相信,政府會續實現全年約7.5%的增長目標,故認為更多政策寬鬆措施是不可避免,降低中期利率或融資成本更是人行優先任務。該行料,國統局將於下月初公布的製造業PMI會放緩至51.2。

另外,據外電調查顯示,14位受訪分析師中有一半預計,存備率將在今年十月至明年三月間下調50個基點至19.5%,絕大部分人認為不會降息。