Ｍoney Ｔalk：德國衰退歐元區危

數據顯示，歐元區18個成員國第二季度經濟按季零增長，其中，一貫被視作歐元區經濟引擎的德國，更是意外見到其經濟按季萎縮0.2%。雖然在數據公布之前市場已經預料到德國經濟可能會在第二季度小幅倒退，但倒退的幅度還是超過了市場預期。這顯示歐元區的經濟問題已不僅僅存在於邊緣國家，而是開始滲透進入核心國家。

德國經濟驟然衰退，主要由於近來受地緣政治因素影響，俄羅斯、烏克蘭等地對德國工業產品的需求大幅下降，造成工業訂單量下降，出口增速明顯放緩。雖然德國內需仍然較強，但烏克蘭危機尚未完結，德國經濟下半年能否恢復增長仍然存疑。

此外，德國ZEW經濟景氣指標亦見到惡化，顯示八月份投資者對目前德國經濟狀況的信心跌至今年年初以來的最低位，對未來6個月經濟發展的信心更是突降至一二年以來最低水平。

意大利經濟季跌0.2%

不僅作為歐元區經濟引擎的德國暫失動力，其他國家也同樣陷入麻煩。法國經濟第二季度未見增長，按季維持不變，遜於預期。歐元區第三大經濟體意大利亦不樂觀，第二季度按季萎縮0.2%，再次陷入衰退。八月統計的ZEW歐元區經濟景氣指標也顯示投資者對歐元區未來六個月經濟前景的信心明顯受挫，大跌至一三年年中以來的最低值。歐元區經濟領先指標更是自一二年十月以來首次出現下滑。如此看來，在通縮風險以及烏克蘭危機兩大陰影之下，歐元區經濟在下半年的狀況可以說是危機重重。

雖然歐洲央行六月份曾推出一系列刺激政策，但目前看來效果有限。市場期盼歐洲央行行長德拉吉何時會推出量化寬鬆政策，但短期來看可能性不大。

展望下半年歐元區經濟前景偏弱，這可能持續拖累歐元區股票市場的表現。歐元區股市在接下來三個月甚至六個月內可能還會見到向下調整，建議投資者在做出投資選擇時可考慮暫時避開歐元區。

以上意見基於眾多假設，讀者絕不應倚賴本文內容作出任何法律或投資安排。

浩邦金融董事 梁彥穎