期貨研引入漲跌停板機制

市場消息指，鑑於近年電子交易、高頻交易等大行其道，一旦發生大型錯盤事件，容易觸發市場混亂，港交所近期聽取業界在衍生產品市場引入漲跌停板機制意見，預計待滬港通引入後，最快今年第四季尾正式諮詢市場。

據悉，初步諮詢內容包括採用哪種模式提供短暫「冷靜期」，期間要符合哪些條件才能繼續交易等，但「冷靜期」維持多久及觸發漲停板的價格限制是多少等，則未有實際建議方案。

業界：須與現貨並行

有期貨商指，現貨與期貨市場必須並行，「如只是現貨市場有漲跌停板機制，當現貨隊得甘，而期貨市場無停板機制時，就會隊晒落期貨到！」他們擔心高頻交易頻繁，萬一發生大型錯盤事故，影響可以是災難性。

但部分期貨商指，當發生大型事故時，期貨市場不會有買家，只有賣家，「冷靜期」過後期貨市場沽壓力將更大。

憂限制反擾亂市場

敦沛期貨董事總經理劉艷玲不贊成在期貨市場引入漲跌停板機制，認為市場應自由調節，若有制度限制，反而會擾亂市場。

她指現時期指孖展大約7%左右，而期指平均每日波動大約1至2%，若停板機制的限制範圍訂在7至10%，其實意義不大。部分海外期貨市場有停板制度，但範圍都是訂得較闊，「（停板）差唔多無乜機會發生，或者一年都無一次半次！」

港交所行政總裁李小加今年第一季曾經表示，為了保障市場免受無序波動影響，港交所會研究設置漲跌停板機制，適用於現貨及衍生產品市場，並預期於今年諮詢市場意見。

李小加曾指，停板機制不一定等同停牌，許多交易所採用的模式是「冷靜期」（一般為數分鐘），期間可在符合若干條件下繼續交易。停板機制也未必一定要像內地市場般設定嚴格的每日價格限制。