國企改革是這一浪升市的領導者，預期國企央企的改革會更進一步地開展，有潛質的央企股會進入市場的視野，中糧控股（00606）正是其中之一，可予關注。
中糧控股是中糧集團成員企業，主要從事油籽、生化及生物燃料、大米、小麥及啤酒原料的加工及銷售業務，亦是中國最大的植物油及油籽粕生產商之一，油籽加工業務佔去年收入超過6成。
集團過去四年股價持續回落，主要是核心的油籽加工業務持續受壓。今年五月底中糧發盈警，預期上半業績仍將面臨虧損壓力。業績轉盈為虧主要是原料成本與產品價格倒掛，加之人民幣貶值壓力，令大豆加工行業面臨普遍虧損。
基本面雖欠佳，但近期中糧股價卻出現催化劑，中糧母公司中糧集團被欽點為央企改革的試點企業，市場遂重新關注中糧，令股價超越發盈警時的水平，反映盈警消息已被消化。
中糧系是近年走勢較弱的央企，旗下中糧及中國食品（00506）均表現欠佳。雖然中糧的基本因素仍有待改善，但油籽加工業現正加速整合，行業供需失衡問題下半年及明年可望紓緩。更重要是，作為央企改革試點之一，中糧系會否作出一些企業重組或釋放資產價值的舉動，是值得憧憬。以現價計，中糧市帳率為0.6倍，估值已充分反映核心業務的挑戰，可趁市況調整低吸。
英皇證券研究部聯席董事 陳錦興（作者為註冊持牌人士）