Market Insight：萬洲仍有留意價值

盈喜股例如百富環球（00327）和金天醫藥（02211）固然炒得高興，盈警股如中化肥（00297）和信利國際（00732）亦先跌後升，只有綠城中國（03900）股價跌幅和成交均大得嚇人，內房股炒鬆綁已炒得七七八八，開始有散水迹象。

大行對滙控業績有褒有貶，但大部分只係維持目標價，大笨象收市升1.8%，騰訊升3.3%再創新高。大市主板成交金額708億元，前日成交首兩位由兩隻A股ETF雄踞，但昨日由新面孔萬洲國際（00288）取代，騰訊回升至第二位。細價股雖然仍是個別炒得癲，惟缺乏焦點，升幅榜攙雜各類股份，煤炭股則告回落。

古勝冇點你2014/08/06

萬里長空

豬價正處上升周期

萬洲收市高招股價7.4%，不算好亦不算差。食品股有一定風險，最新鮮熱辣例子是上海福喜事件，萬洲（雙匯）亦曾驗出瘦肉精而變成一隻瘦豬，幸好公司其後加強檢疫，情況就如乳業股在劫後重生一樣。

另一風險是養豬未必一定賺錢，內地有個名詞叫「豬周期」，意指當豬肉價格貴帶動通脹的時候，政府就會提供補貼鼓勵豬農養豬，但在一窩蜂養豬過後一、兩年，便因供應過剩而令豬農蝕錢離場，周而復始三至四年一個循環，但現時正值豬價上升周期，所以萬洲仍有留意價值。

另一類周期性股份係手機股？由諾基亞、摩托羅拉、黑莓、蘋果公司到三星，改朝換代之快難以想像。現在又到三星市佔率唔見一橛，市值已蒸發150億美元，但好在三星一向大部分工序自給自足，受影響的供應商及代工商亦較少。其供應商之一信利剛發盈警，公司每月公布營業收入雖然增長放緩，但首七個月仍有近一成增長，首三個月盈利和毛利率仍然上升，惟中期盈利反而料跌25%，顯示次季毛利率顯著下滑。早前有消息指三星旗下三星顯示器為更新設備，準備將舊生產設施賣畀信利光電，暫時未傾掂價錢。

富智康稍弱自有因

信利現時將發展重心放在4.5代AMOLED生產線上，成敗對公司影響重大，而三星賣點則是其獨有Super AMOLED技術，顯示器改朝換代的速度相當快。而信利今次計劃收購三星顯示器設備，下一步目標是車載及穿戴式裝置市場，但風險度亦相應提高。

富智康（02038）一連六個交易日收陰燭，昨日卒以一支大陽燭回升，集團手機客戶較廣泛，包括Sony、小米和華為等，原本小米最得投資者歡心，但最近公布的新旗艦機欠缺驚喜，甚至擔心被其他中低端機搶客，而Sony手機銷量只是平平穩穩，所以富智康股價較同類股弱自有其原因，中期業績前只能列入觀察名單。

上文提及的業績股百富，中期純利急升逾一倍至1.98億元，消息刺激股價創52周新高6.95元，收報6.9元，升14%。查實公司早在七月上旬已發盈喜，預告半年盈利將「大幅增長」，但就沒料到增幅超過一倍咁多。期內，電子支付終端的銷售額增幅達63%。支付行業正進入高速發展期，百富的業務有望維持較快增長，中績後迎來重估潮，現價計預測市盈率降至18倍，料有力反覆上試7.3至7.5元區域。

創新支付快見真章

中績報捷，股價上升係常理。但公司發盈警，股價照樣大升，則有點奇怪。古勝所講的，乃同屬支付類股份的中國創新支付（08083），盈警通告指出，由於營業額下跌，產品宣傳推廣費用成本提高，故料中績將錄得除稅後虧損。

雖然公司首季已錄得虧損，中績繼續見紅唔算「驚嚇」，但奇怪股價卻照升可也，昨日最高見過0.89元，收報0.86元，升11%，成交額2.62億元。以成交股數3.1億股計，乃今年三月中旬以來最大單日成交！

中國創新支付將於下周四公布中績，上周市場曾傳出公司成為騰訊的收購目標，係真唔係得個「估」字，但若然真係獲騰訊「點金」，身價飛升是正路推想，昨股價表現異常，係咪春江鴨所為，且看中績後會否有分曉。

古勝