「大笨象」滙控(00005)公布中期業績後,券商分析現分歧,主要是側重點及計算準則各有不同。雖然滙控截至六月底的資本水平略勝預期,惟摩通估計滙控仍需持續累積資本,在一五年之前,應無力落實回購股份計劃及增加派息。
滙控在資本指引四之下的普通股權一級比率(CET 1)終點基準上升至11.3%,是較為突出的正面因素,惟大摩料滙控有意逐步提升CET 1水平至13%以上,冀派息增加的投資者或會失望。
管理層預示英、美利率上升,利好集團收入前景,雖然有關講法「並非新聞」,惟巴克萊同意說,這個利好因素有望成為對其短期至中期盈利的主要增長動力。瑞穗亦同意利率上升對滙控有利,但該行需面對加息周期啟動時間不斷延後的風險。
滙控上半年淨息差收窄,不少券商坦言感到失望。里昂原本料集團淨息差有望今年趨穩,惟現料有機會低於去年。瑞穗亦下調對滙控今年淨息差預測,由原有的2.16%狠削33點子至1.83%,並因此大削其一四年稅前盈利預測9.8%至221.9億美元。