對沖國度：A股趁墟要步步為營
只要睇一睇日線圖，就知道今年原來已經有三次段段快放的經驗，現時是第四次。過往三次見了第一個短期頂之後，整固三至五個交易日，然後依然會再嘗試往上再衝一次。過往表現並不保證將來走勢，是否還有新高不敢說得太肯定，但至少看來會開始短期整固。
目前的策略，自己是加強對沖，主力買個別股票Put，對用指數產品來做淡興趣不大。不是全力等候調整吸納，而是積極做保險，其實也反映出自己心底對這個升市是有些保留。
內地股民表現冷靜
有保留的原因，是自己對A股的表現失望。這個星期二，基本上全港各大報章財經版頭條，都是大批資金流入A股ETFs。雖然只是事隔兩日，可是如此大鑼大鼓，A股的升幅依然如此有限，內地同胞那種打死不追的態度，應該值得尊重，市底似乎有詐，而昨日還要大型內房A股四腳朝天，香港這邊內房因為市好早段仍有得升，可是AH最終還是要互動，自己選擇信A多過信H，暫時證明選擇正確。
其實就算是此刻最勁的保險股，走勢也有點自我完成效應的幻象，因為A股好，所以保險好，而保險好，支持住A股好，明顯是一個市場預期製造出來的循環。但當其他股份如電力或內房股，由天堂回到凡間，證明了原來A股不是那樣好，便有力間接地打斷保險股和A股次間那種良性封閉式循環。
這個市走勢是勁，不過自己心底裏並不相信中國股票可以透過一個滬港通就走出長期困局，基本因素上沒有大改變。這個墟期一定要趁，卻要步步為營，不能夠再一味往前衝，最好玩的一段，很有可能已經結束，跟着會是好淡搏錘，互有死傷的格局。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）