最近美國國債孳息出現一個有趣現象，短債息如二年期債息升得極快；相反，長年期如十及三十年債息則跌，跌至近過去一年低位。
對於長債息下跌，筆者認為有兩個可能：首先，近期國際局勢不穩，驅使資金流入美長債市場避險。其次是聯儲局為免長息升推高按揭息率有損樓市，故把先前購入短債而又到期的量化資金，主力購入長債。
要留意的是，美長債息跌或是假象，因短債息基本上已升了不少。日圓往往對美國二年期債息變化最敏感。當美二年債息累升已多，明顯對於仍處於102兌1美元的日圓而言是有點偏貴，預期美元兌日圓周內向103進發，至於會否上破103，則要看本周美國就業報告，若破103，日圓下站目標105。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培