財智敏銳:大行報告切莫盲信

內地昨日公布六月份CPI和PPI數據,CPI按年升2.3%,較預期的2.5%為低;PPI則按年跌1.1%,較預期跌1%稍大。數據雖然顯示內地的通脹問題並不嚴重,但港股昨日卻隨外圍下跌,近日橫行整固的格局有所改變。

畢竟道指在上破17,000點後,又步入業績公布期,開始有獲利沽盤湧現,尤其是從低位反彈不少的科技板塊,跌幅明顯較大市為急。

近日另一跌幅較大的板塊,又要數到博彩股。當博彩股上月初再次跌至低位但未見破底之時,筆者曾分析指該板塊的前景並非如市場普遍認為般差,但可能要作中長線持有才有收成,可伺機分段收集,豈料股價於上月底已起動,當上周升至高位時,即有大行出報告護航,指行業最壞時間已過。本周卻反高潮見頂回落之際,又有報告指看好前景但削目標價,可見大行招數層出不窮。

不少人在作出投資決定前,都會先參考大行報告,但卻往往只專注投資評級和目標價,忽略了報告內容。分析員能夠較輕易接觸上市公司管理層,較普通投資者會有資訊上的優勢,但畢竟分析員心理會受到市場變化所影響,會不斷修改所撰寫的報告,我們留意到投資評級和目標價經常在變,甚至有些報告內容與投資評級更出現互相矛盾,若沒有細看內容,隨時有可能下錯注。

故投資者在閱讀報告應該先留意分析內容有否充足理據,才決定投資建議是否值得參考,而一般研究報告的看法都是較為中長線,若主要作短線買賣,技術分析更加適用。

鴻昇證券資產管理部董事總經理 陳蓓敏