Money Talk:石油股基金看高一線

最近全球投資焦點都被世界盃的消息蓋過了,但伊拉克的局勢發展亦不容忽視。目前伊拉克政府軍反攻中部重鎮提克里特的戰鬥仍然激烈進行中,而武裝分子日前更宣稱成立「伊斯蘭國」。受地緣政治影響,紐約期油價格創下九個月新高,且近日在105美元水平爭持。

要了解油價後市會否再有上升動力,便要先分析影響油價的兩大因素,其一是地緣政治的影響,其二是最基本的供求關係。對於前者,可以先觀察伊拉克全國的油田分布。以去年產量計算,它是石油輸出國組織(OPEC)第二大產油國,同時是全球第七大產油國。其北部油田佔全國總儲量的30%;南部則佔70%,當中包括全球儲藏量第六大的Rumaila油田。

目前屬遜尼派的武裝分子主要控制伊拉克北部及中部,南部由什葉派政府牢牢控制,精銳部隊緊守首都巴格達一帶,加上有伊朗的革命衞隊保護,相信南部地區不會被武裝分子攻陷,當地政局短期內無惡化之虞。

經濟回暖動力更強

至於供求方面,據聯合國當地特使表示,伊拉克南部油田未受影響。據路透社調查,其上月產量僅微跌5%至每日300萬桶,加上上月中OPEC決定將產油目標維持每天3,000萬桶,顯示現時石油供應穩定。

事實上,自從六月伊拉克爆發內戰以來,油價僅升3%,且近日走勢明顯放緩,顯示地緣政治對油價的提振作用只是曇花一現;反觀若以年初起計算,油價升近9%,加上西方國家的製造業採購經理指數(PMI)明顯好轉,說明環球經濟回暖才是推升油價的真正動力。預期今年美國製造業前景轉好將推動經濟繼續穩步復甦;歐元區在歐央行行長德拉吉繼續推行寬鬆政策下,經濟維持小幅增長;中國的原油需求將受惠微刺激措施而反彈;中東國家繼續維持對原油的強勁需求。全球宏觀經濟轉好,對石油的需求重新增加將於今年餘下時間對油價帶來實質支持,油價未來應處易升難跌的格局。

因此,若投資者深信歐美經濟將再進一步被改善,且已買入不少歐美股票或股票基金,為了分散風險,可考慮把握油價強勢的機遇,選擇坊間一些主力投資石油類股票為主的能源基金。

以上意見基於眾多假設,讀者絕不應倚賴本文內容作出任何法律或投資安排。

浩邦金融董事 梁彥穎