對沖國度:成交低 防波幅急升

日日悶戰已經是習慣,但始終要維持高度警覺性,尤其是這一兩日。表現上欠缺催化劑,可是上周尾段走勢比較古怪,周五夜期時段回軟,而其他新興市場亦普遍有壓力,歐美日三地則繼續偏勁,不過也只是由個別板塊支撐。

金價急抽挾淡友

最失望其實是成交,上周五也是富時指數重整比重的日子,結果交投僅僅過500億元,是超級淡靜的情況。這種環境之中,大部分人準備會不足。大家的假設是成交低波幅細,不過成交低同時代表一旦出現突破,波幅可以在霎時之間急升,最近金價忽然大升就是很好的例子。市場習慣了上落市,結果便一日內升幾十美元。

和以往不同,這個升市並未有太多人在乎,相信只是行內炒家被挾的結果。金市的狀況可以在股市內重演,今明兩日危險,是因為指數重整比重,代表洗了一次牌,之後多數會有波動,而美國周五結算完畢,又很有可能出現單邊局面,再加上非常接近季結,應該不會這樣一潭死水。

運用期權減風險

長期博突破,比長期博美股大跌好一點,是可以用近期期權當買馬咁買,控制到較難輸得死。六月恒指23,000點Put,跌到不足六十點,自己就擺低這幾十點來博一博。如果博錯方向,是向上勁升,反而無大所謂,可是萬一一路悶戰到季結,心情肯定非常灰。因為已經集齊天時地利,一樣無突破的話,就足以證明市場逐漸失去情緒,過分鎮定,屆時的應戰套路,基本上只有揀股票坐一途,短炒可以免問。

綜合而言,雖然未至於完全無短炒空間,但注碼要細,勝負距離會短,做和不做分別已經不大,作為一個算是資深的投機者,要接受只炒不坐當然不易,所以希望這幾天會有波動,重現曙光。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)