中移未回歸勢搶手

徐睿接受本報訪問時表示，滬港通意義雖然重大，但內地資本帳始終未有真正開放，加上有投資額度的設置，相信不會引發太大的資金流活動。滬港通實施初期，買賣滬股及港股的總額度分別為3,000億及2,500億元人民幣。

資金短期流入A股

隨着滬港通概念興起，AH股差價顯著的股份已率先起動，但她認為，滬港通概念只會為相關股價帶來短暫波動。若滬港通落實後，一些在港上市的大型國企如中移，因未有回歸A股，料成為內地投資者的追捧對象；而A股中一些港股所缺乏的股票，例如大型中藥股，海外投資者應尤感興趣。

近期中國基金的資金流向較為反覆，徐睿指出，國際性基金在資產配置上，一定會將部分資金投入回報率較高的新興市場上，與歐美市場約15倍估值比較，中港市場的估值只有10倍左右。

對於近期多個新興市場如泰國、越南及俄羅斯出現政局或地緣政治不穩，她指泰國及越南對外資依賴性強，市場波幅大，而A股的經濟結構比較全面，儘管人民幣出現波動，長期料以升值為主，外資投資應保持穩定，她預料中國基金於中短線應持續有資金流入。

難望中央大舉救市

徐睿表示，近期內銀股顯著反彈，不少資金回流，但這不代表內銀的風險解除，像大量債務到期、加上表外資產如信託貸款，風險較高。她指，四大行的風險可控，加上約6%的股息率，對長期投資者而言仍是好選擇。如果擔心內銀風險的投資者，她建議可考慮平保（02318）等內險股。

政策風險是A股的主要風險，對於近期中國經濟放緩，房地產市道疲弱，市場都憧憬中央或有救市行動。她認為，中央領導人已表明對經濟下行有較大的容忍度，要讓已經降溫的通脹不會反彈，所以她相信政府應不會大規模推出刺激經濟措施。但她指出，政府最近仍出台一些鼓勵性政策，例如新「國16條」穩定外貿，信貸政策方向亦是要引導資金投入實體經濟，以降低企業的融資成本，料對經濟有一定正面影響。

對於中國訂下今年7.5%經濟增長目標，她相信最終實際增幅即使偏離亦不會太遠，應在0.1至0.2%之間，假如增長7.3%也在市場可接受範圍內。