Market Insight：中興通訊估值唔貴

歐洲央行推出量寬措施，對美元匯價未有大刺激，近月美匯指數都在80至81之間窄幅上落，市場睇實聯儲局議息。當然，再縮百億美元買入長債的規模，是大家預期之內。

然而，港匯近日持續偏強，上周持續在7.7515貼近強方兌換保證水平上落，反映港元區資金充裕，較意外是近期港股升市，一來成交未算旺，其次是幾乎由幾隻去年被基金不屑一顧的內銀、內險及石油等傳統股份帶動。

古勝冇點你 2014/06/16

萬里長空

芬佬買貨仍然揀擇

古勝認為，定向降準推出加上五月出口數據好過預期，在六月一些扶持出口的稅務措施幫助下，出口數據應衰唔到去邊。股市由唔信中國經濟有得救，到半信半疑中央推微刺激經濟政策，屬利好訊號。

不過，揀擇的基金經理，會唔會由一些超低估值的大型國企，擴散到其他中資股以及民企身上，大家只能拭目以待。個人認為，阿里巴巴落實上市前，一些往績較有迹可尋的中資軟件及資訊科技股，應該有較高的勝算。

上周中興通訊（00763）分析員會議上，管理層預期今明兩年公司營收表現，會受惠中國4G LTE設備投資高峰期，以及4G手機業務，將有強勁復甦，公司也預告大力發展更高速的SDN及NFV等網絡設備系統，預期佔收入比例，由目前不到一成，去到一八年的三分之一。

中興對智能手機出貨量做了樂觀的預測，估計由今年6,000萬部，到一六年增加至1億部。如非善忘，未上市估值已傳達百億美元的小米，今年都以6,000萬部作為出貨目標。中興一四年PE 16.3倍，○九年中國3G設備投資高峰期，其PE在35倍左右，目前還不到一半。當然，整體中資股估值相比○九年齊齊有「貶值」情況，但現價估值唔貴，與其博其他盈利能力單薄的TMT股，不如睇隻中興。

上氣發展漸有起色

總理李克強今日起訪問英國，據講兩國將簽訂逾兩千億元巨單，涉及基建、能源、金融、鐵路、文化等多個領域的合作，難怪英女王都破格接見。上周五A股鐵路設備股有異動，中國南車A股（601766）及北車A股（601299）分別升3%及2%，但南車H股（01766）僅升不足1%，北車H股（06199）則無升跌。

核電設備股東方電氣（01072）及上海電氣（02727）亦有動靜。事緣國家領導人在日前召開的中央財領導小組中，就研究能源安全戰略指出，要在保安全的前提下，抓緊啟動東部沿海地區新的核電項目建設。講咗大半年的核電項目建設重啟，相信已進入倒數階段。

提到上氣，股價低迷成年有多，今年以來終於有番啲起色，年初再試去年低位後展反彈，之後股價重上250日線，最近50日線亦重逾250日線，乃一二年中以來首見。股價走勢有改善，也許在預視公司業務將步出下跌周期，重展升勢。

除了核電設備，上氣還產銷應用於高效潔淨能源、新能源、工業裝備等產品，最近公司才入股歐洲電廠營運商，又與烏茲別克簽署電力設施設備合同，料類似的海外戰略投資及訂單有望陸續有來。以現價3.01元計，上氣預測市盈率約12倍。若然行業有利好消息配合，股價唔難上試阻力區3.2元水平，短線回吐若企穩2.9元樓上，可以小注一試，250日線支持在2.75元。

聯合光伏走勢向好

上周五當炒板塊還有光伏股。雖然歐美先後針對中國光伏產品採取制裁措施，但經歷短暫調整過後，光伏股又再發力向上。上周五聯合光伏（00686）及興業太陽能（00750）分別升7%及8%，保利協鑫（03800）及卡姆丹克（00712）分別升4%及5%，成交活躍。論走勢，聯合光伏幅圖都幾靚仔，上周成交明顯增多，10日已重上50日線，金叉利好短線走勢，板塊氣氛持續高漲的話，有條件試叩1元大關。

論落後，則非漢能太陽能（00566）莫屬，股價經已在1.1元水平橫行逾月，好似被點穴，係咪醞釀動作，就不得而知，但若然同類股愈炒愈高興的話，理論上呢隻股亦具追落後條件。

古勝