歐通脹低企 放水升溫

失業率11.7%處高位

歐元區四月份失業率意外由前一個月的11.8%降至11.7%，市場原預期維持不變，但仍與去年創出的12%紀錄高位近在咫尺。歐央行行長德拉吉早前對物價下跌可能形成惡性循環表示憂慮，盛傳當局考慮招數包括減息及向銀行提供附帶條件的資金。

彭博社調查顯示，高達88%受訪經濟師料歐央行將成為首家實行負存款利率的主要央行，更有逾九成半受訪者料當局下調基準利率。揣測減息，十年期西班牙國債孳息昨跌3點子至2.82厘，逼近紀錄低位。

不過，歐央行前首席經濟師施塔克於德國報章撰文大潑冷水，指歐央行以利率工具刺激經濟作用不大，因為即使當局把基準利率下調0.1至0.15厘，由於減幅太小，根本不足以影響企業的投資決定，令減息變成「門面功夫」。

施塔克續稱，區內沒有通縮危機及物價顯著下跌的風險，又認為歐元升值只是短暫現象，將隨美國聯儲局調整幣策而放緩。

芸芸板斧中，歐央行於今次議息會議推出量化寬鬆（QE）機會甚微，但包括法興經濟師在內的市場人士揣測QE或於稍後出爐，並料當局或於今年底前買入3,000億歐元資產，除資產抵押證券（ABS）外，還可能買入歐元國於危機時聯手發行的債券和其他私人資產。

法興按美國和日本推QE後的市場反應推論，如果歐央行推出QE，投資者應押注歐元區股市將跑贏其他地區，陷困國如希臘和西班牙，甚至較穩健的法國股市料有好表現，而由於QE將利好銀行業，看好法巴和裕信等銀行股。

日本擬下調企業稅

另日本首相安倍晉三將於本月稍後公布「第三支箭」新一輪經濟改革方案，外電取得的草案顯示，安倍承諾改革企業管治、推動科技及吸引私人投資，但沒有提及會否削減企業稅、會否推動賭博合法化及改革退休金計劃。財務大臣麻生太郎昨表示，當局準備好於下個財年調低企業稅，但前提是須保證替代稅及不會造成政府財政問題。

澳洲儲備銀行昨連續十個月維持主要利率於2.5厘紀錄低位不變；印度央行亦維持回購利率於8厘不變，今次是該行於主張推動經濟增長的新總理莫迪上任後首次議息，行長拉贊的鷹派口風軟化。

歐元區經濟概況

‧五月份通脹按年增加0.5%，連續八個月低於1%水平

‧四月份失業率為11.7%，與去年創下的12%紀錄高位近在咫尺

‧五月份綜合採購經理指數（PMI）初值為53.9點，較前一個月的三年高位54點微降

‧首季國內生產總值（GDP）按季增0.2%，較預期低一半