港府放寬雙倍印花稅條款，換樓客可由原先在購買新單位簽臨時合約日期起計，改為延至簽署轉讓契（俗稱樓契或大契）後才計，享豁免DSD的半年換樓期限。此舉對發展商十分有利，主要是會多了一批換樓客；但對擬出售物業的二手樓業主卻不利，主因是二手放盤增加。
對發展商而言，由於換樓買家如買入樓花，只須簽「大契」後六個月內賣出自住物業，DSD仍可豁免。簽臨時合約至簽大契之間可長逾年，因此有機會吸引大批換樓客。
然而，換樓客增加意味着二手樓供應驟增，由於措施不會刺激首次置業，供應增加、需求卻不會增加，二手樓價只能下跌。
過去一段日子，一手樓相對二手樓的溢價不斷收窄。發展商積極提供種種優惠，包括代繳買方印花稅。二手樓則由於換樓客不多，放盤也不多，供應特別吃緊，這正是小單位價錢硬淨的主因。
發展商趁DSD放寬措施出爐積極推盤，間接造成換樓買家大量供應二手樓，勢將把二手樓價推低，一手樓和二手樓樓價估計會再拉闊。
市場對於樓市這個動態規律顯然未有足夠掌握，個別二手業主以為措施利好樓市，反而提高放盤叫價。如有地產代理表示，北角健威花園C座中層，實用448方呎，業主本開價498萬元，反價至520萬元。北角和富中心亦有大單位反價，8座低層，實用1,335方呎，叫價由1,580萬元上調至1,650萬元，反價約4％。
筆者估計這些零星反價個案難成氣候，二手樓價下跌趨勢會在未來數月更為明顯，原因是市場對樓市展望逆轉。辣招長期不撤，供應卻不斷增加，最終的結果是要賣樓的無法不面對現實而被迫減價。
筆者反對大部分辣招，並非以此托價，而是因為供應不足的問題，只能以供應增加應對。諸如額印和雙印只會增加交易成本，降低市場效率，因此我歡迎港府放寬雙倍印花稅條款。
二手樓價下跌有利樓市交投，亦有利首次置業人士上車，但首置人士宜審慎評估供樓能力，如首期不足須借二按，物業變成負資產風險十分大。筆者唯一認同的辣招是買方印花稅，非本港居民購買香港住宅物業的需要，固然應低於本港居民，以買方印花稅擠走境外買家十分合理，雖然筆者認為，非永久居民但在本港工作的外國人應獲豁免。
港府聲稱是次放寬雙倍印花稅條款並非減辣。我相信上述聲稱的誠意，正因如此，樓市展望不容樂觀。雖然外圍經濟轉穩，建築成本亦的確不斷上升，在供應不停上升而需求不增的大圍環境下，筆者對樓市展望仍悲觀。
何濼生
香港大學經濟系學士、多倫多大學經濟學博士，專攻政策研究。研究範圍包括社會保障、教育、醫療、房屋、宏觀經濟、國際金融等。曾任職加拿大安大略省政府經濟部及安大略省經濟局，回港後在香港中文大學及嶺南大學先後任教，現為嶺大教授及公共政策研究中心主任。