上周黃金顯著下跌，現貨黃金由1,294美元下跌至1,250美元水平。黃金顯著下跌，一方面是由於美匯指數轉強，而另一方面烏克蘭大選後，俄羅斯態度軟化，降低了投資者對黃金的避險需求。
此外，近期美股及美債偏強，反映投資者仍然追捧美元資產，這亦打擊黃金走勢，歐元及英鎊亦出現較明顯的回落。從技術走勢角度及客觀環境發展而言，歐洲貨幣及黃金的弱勢很大機會延續至六月。
雖然目前美元的強勢主要是由歐元的弱勢所支持，但投資者已明顯傾向於歐洲央行在六月初會議上將會推出一系列措施提振歐元區經濟，其中很大機會調低央行官方利率及存款利率，這將會打擊歐元走勢而支持美元。
另外，歐元兌美元在五月已經見頂，歐元月線圖五月高見1.3992的兩年半高位後，明顯下跌至1.35水平，是明顯的高開低收情況，而五月份的跌幅亦明顯大於四月的升幅，因此，歐元跌勢將會最低限度延至六月份。
同時，這樣的走勢亦顯示就算歐央行在會議上不推出措施提振歐元區經濟，投資者對歐元已失去信心，這有可能是由於投資者對經濟前景的憂慮。此外，其他主要貨幣（如英鎊、澳元、紐元及瑞郎）亦在五月出現見頂迹象，這樣亦有利美元進一步轉強，美匯指數可望企穩在80.60以上，本月美匯指數整體區間將會上移至81水平，或對主要貨幣及金價構成沉重壓力。
另一方面，俄羅斯總統普京表示尊重烏克蘭人民的選舉結果，增加了未來西方國家與俄羅斯在外交層面解決烏克蘭問題的可能性。同時，新任烏克蘭總統波羅申科以強硬手段打擊國內反政府衝突，降低了短期內局勢惡化的可能，並降低了黃金的避險需求。
總括而言，雖然美匯指數尚未明顯突破80.60阻力，但就歐元兌美元及其他主要貨幣兌美元亦出現見頂迹象下，美匯指數在本月突破80.60的機會相當高。這亦顯示黃金及主要貨幣（尤其歐洲貨幣）在本月很大機會進一步下跌。
百利好金業（香港）研究部董事 黃耀明